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国际储备
【考点1】国际储备★★★
1.国际储备含义
国际储备 (InternationalReserve))也称 “官方储备”或 “自由储备”,是一国政府持有的,可以随时用来平衡国际收支
差额、对外进行国际支付、干预外汇市场的国际间可以接受的资产总额。国际储备是战后国际货币制度改革的重要问题之一,
它不仅关系各国调节国际收支和稳定汇率的能力,而且会影响世界物价水平和国际贸易的发展。
2.国际储备的特征与作用
(1)国际储备的特征
国际储备资产一般必须同时具有三个条件:可获得性、流动性和普遍接受性.
①一国金融当局必须具有无条件地获得这类资产的能力;
②该资产必须具备高度的流动性;
③该资产必须得到国际间普遍接受。
(2)国际储备的作用
①清算国际收支差额,维持对外支付能力。
②干预外汇市场,调节本国货币的汇率。
③信用保证。
3.国际储备构成
狭义的国际储备只限于无条件的国际清偿力 (即自有国际储备),而不包括有条件的国际清偿力 (即一国潜在的借款能力);
通常所讲的国际储备是狭义的国际储备。
一般而言,一国的国际储备可以分为两部分:一部分用于日常弥补赤字和干预外汇市场的需要,称为交易性储备;另一部分
用于不可预测的突发性内外冲击,称为预防性储备。前者与弥补赤字和干预外汇市场所需储备量保持一致,后者则需按照分
散原则进行投资。
官方网址
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从国际清偿力的角度看,国际储备的构成包括以下两种:
(1)自有储备的构成
自有储备即国际储备,主要包括一国的货币用货币性黄金、外汇储备、在IMF的储备头寸和特别提款权。
①货币性黄金。
②外汇储备(外汇储备是当今国际储备中的主体)。
③在基金组织的储备地位(储备头寸,即 “普通提款权”)。
④特别提款权(SDR)。
(2)借入储备
借入储备主要包括以下几个方面:
①备用信贷。
②互惠信贷和支付协议。
③该国商业银行的对外短期可兑换货币资产。
4.影响国际储备规模的因素
(1)进口规模:由于国际储备最基本的作用是弥补国际收支逆差,因而进口规模越大、占用的外汇资金越多,发生逆差的可
能性极数额也往往越大,就需要保持较多的国际储备。另外,进口规模也是影响一国储备下限—— “经常储备量”的决定因
素。
(2)贸易差额的波动幅度:储备水平与贸易差额的波动幅度正相关。
(3)外债的规模与期限结构:外债规模越大,短期需偿还的外债越多,还本付息的压力就越大,就越需要持有较多的国际储
备。
(4)持有国际储备的机会成本:持有的国际储备越多,意味着放弃利用实际资源就越多,利润损失就越大。该机会成本=一
国边际投资收益率-国际储备资产利率-因储备而减少的实际资源的投入经乘数效应引起的总利润
(5)外部冲击的种类、规模和频率。
(6)一国对汇率制度和汇率政策的选择:如果一国采用浮动汇率制而非定制汇率制、目标汇率区制等,就可适当减少持有的
储备量。
(7)政府的政策偏好/一国特定时期的经济发展目标。
(8)一国在国际市场上筹集应急国外资金的能力和成本:筹资能力越强,成本越低,一国在一定程度上就可以适当减少持有
储备的数量。
(9)一国国际储备的范围和该国货币在国际货币体系中所处的地位:如果一国是IMF成员国并且参与SDR的分配,则该国的
国际储备中除了黄金和外汇储备外,还包括在基金组织的储备头寸(普通提款权)和分配的特别提款权,从而增加了该国的
储备形式和国际清偿能力,可以在一定程度上缓解该国对外汇储备的需求量。另外,如果一国是储备货币国(如美国),就
可以通过增加本国货币的对外负债来弥补储备货币的不足。而不需要持有较多的储备。比如美国常常出现巨额的国际收支逆
差(当然,这主要是由美元是最主要的储备货币决定的),但从来不需要担心发生无法平衡逆差或对外支付的困难。
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