不平衡的0607国际糖市格局.pptVIP

2008/09年度国际食糖市场回顾2009/2010年度国际食糖市场展望 Bunge London Limited 邦尼伦敦公司 中国首席代表 席大同 手机1390 1177 448 2009年11月10日北京 一，08/09年度全球食糖供小于求 09/10年度全球食糖缺口缩小 08/09年度在连续三年供大于求后转折 09/10年度：生产1.60亿吨〈消费1.65亿吨 短缺500万吨 08/09年度：生产1.55亿吨消费1.64亿吨 短缺900万吨 07/08年度：生产1.68亿吨消费1.60亿吨 过剩800万吨 06/07年度：生产1.66亿吨消费1.56亿吨 过剩1000万吨 05/06年度：生产1.52亿吨消费1.49亿吨 过剩300万吨 二,09/10年度巴西生产及出口回顾  10/11年度巴西生产及出口预测    1，09/10年度 回顾（中南部2009年4月开始） 中南部：生产甘蔗：5.42亿吨，生产食糖：2920万吨, 食糖与乙醇比例：44%/56% （08/09：40.6%/59.4%） 东北部：生产甘蔗：0.64亿吨，生产食糖：470万吨， 全巴西：生产3390万吨食糖，食糖出口2600万吨。 2，10/11年度 预计（中南部2010年4月开始） 中南部：生产甘蔗：5.90亿吨，提高9%。 生产食糖：3300万吨，提高13%。 全巴西：生产食糖：3770万吨，提高11%。 出口食糖：2670万吨，提高3%。 三，08/09年度印度生产与进口回顾 09/10年度印度生产与进口预测 及巴基斯坦和孟加拉国 1，印度连续三年出口食糖： 05/06年度：生产1900万吨，消费1875万吨，库存400万吨，为利用国际糖价大涨，出口120万吨，年终库存300万吨。 06/07年度：生产极度扩大为2850万吨，消费2100万吨，过剩750万吨。政府采取取消进口税收和出口补贴30美圆/吨的政策，出口190万吨，年终库存890万吨。 07/08年度：生产2700万吨，消费2250万吨，出口500万吨。年终库存840万吨。 2，印度08/09年度大幅进口： 08/09年度：生产1500万吨，大幅下降1200万吨。消费2300万吨，缺口800万吨。印度采取减免60%的进口关税和进口原糖不须复出口的政策，以鼓励进口。 进口500万吨，到货300万吨。年终库存预计300万吨。 5，09/10 年度：巴基斯坦和孟加拉国： 巴基斯坦：生产320万吨，消费420万吨，进口需求100万吨，其中50万吨原糖（原糖也必须在明年3月份前到货，与榨甘蔗同步），50万吨白糖。政府要求保障50万吨的年终库存。 孟加拉国：生产10万吨，消费110万吨，进口需求100万吨。据说以原糖为主，但我怀疑其加工能力。多数应该进口白糖。 五，基金在纽约原糖期货市场的持仓： 目前纽约原糖期货盘面持仓量为118万手合同，其中各类基金共持仓33万手合同。总持仓量比今年7月份的70万手，增加了50%，基金持仓也比7月份的26万手增加了27%。这是自去年金融风暴，基金从资本市场和商品期货市场撤资后，重回市场。 基金是推动商品期货价格浮动的主要动力。由于美元继续疲软，利率几乎为零，使得流动性增加。同时，投资和投机商品市场也是对美元贬值的保值。 本年度，食糖期货在其他所有商品期货中的基本面是最好的，甚至好过黄金。但目前，基金在食糖期货的持仓没有继续增加，甚至还逢高抛售。说明在26美分的糖价，基金也是谨慎的。 四，09/10年度纽约期货价格预测 1，纽约三月期货是上涨到30美分还是下跌到17美分？ 大摩预测2010年纽约原糖期货将上涨到30美分，理由是印度在明年 第一季度进口原糖，而巴西还没有开始10/11年的新榨季。 高盛预测未来3到6个月，纽约原糖期货将下跌到17美分，因为高价 的糖市将刺激各国的食糖增产。 目前是23美分，几乎是在30美分与17美分的中间。 我个人认为，三月期货到达30美分机会不大，甚至突破9月1日创下 26.25美分也有相当的难度。因为印度将要进口500万吨食糖的因素 已经反映在目前的价格里了。所有的牛市因素都已经披露。除非美 元继续下泻，原油继续上涨到100美元以上。 同时我也认