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湖南农业大学东方科技学院 全日制普通本科生毕业论文 A股市场投资者群体性行为的主要特征研究 T 目 录 摘 要 1 关键词 1 一、我国A股市场群体性行为现状 2 （一）投资者构成分类及入市动机 2 1.开放式基金正在成为市场的主导力量 2 2.企业年金成为证券市场投资的新军。 3 3.保险资金整装待发 3 （二）A股市场羊群效应的表现行为 4 二、 羊群效应的形成以及对A股市场的影响 4 （一）羊群效应对A股市场的影响 4 1.羊群效应对A股市场的正面影响 4 2.羊群效应对A股市场的负面影响 5 （二） A股市场羊群效应的形成因素 5 1.职业基金经理人对自己的收入和声誉的过分关注 5 2.我国证券投资基金的成熟度不够 5 3.个人投资者专业水平不强 6 4.个人投资者之间情绪相互影响 6 三、对于A股市场羊群效应的对策措施 6 （一）完善信息披露制度,降低噪声交易的影响 6 （二）矫正投资者结构缺陷，大力发展机构投资者 7 （三）树立正确的投资理念,重视对理性中小投资者的培养 8 四、结束语 9 参考文献 9 致 谢 10  A股市场投资者群体性行为的主要特征研究 摘 要：羊群效应在股市是一个热门话题，A股市场羊群效应是一种市场交易者受他人的影响，忽略自己的信息，做出类似决策的现象。本文探讨了我国A股市场的羊群效应；本文首先分析了我国A股羊群效应的现状，包括投资者构成分类和入市的动机；A股市场羊群效应的变现形式；然后分析了A股市场羊群效应的形成对A股市场的影响，其中包括正面影响和负面影响；然后分析了羊群效应形成的因素，最后提出了羊群效应的对策措施。 关键词：股市；羊群效应；信息披露 The main characteristic of a-share market investors group behavior research Author: ZHANG Ming-min Tutor: GUO Wei-ping (Oriental Science ＆Technology College of Hunan Agricultural University, Changsha 410128) Abstract：Herd behavior in the stock market is A hot topic, a-share market herding effect is A kind of market traders influenced by others, ignore their own information, make similar decisions. This paper probes into the herd of a-share market in China; This paper first analyzes the present status of a-shares herd behaviour, including the motivation of investors form classification and intervene; A-share market herding effect form of cash; Then analyzed the formation of the a-share market herding effect influence on the a-share market, including positive effects and negative effects; And then analyzes the herding effect factors, finally puts forward the countermeasures of herd behaviour. Keywords：The stock market；Herd behaviour；Information disclosure 金融评论人士和投资者经常说，在金融市场羊群效应是广泛存在的。在极端情形下，市场就显示了羊群效应的存在，如有时即使没有基本面信息的支持，投资者的投资行为也会像一个羊群般聚集，同时购买或售出相同的股票。在这种情况下，投资者的行为是不稳定的，容易诱发金融市场的过度波动。在较良性的情况下，如果在羊群行为停止时没有形成价格趋势(或反转)，事后他们的行为那就可以说成是理性的。在这种情况下，具有羊群行为的投资者可能更有助于将基本面信息转化成股票价格。因此，羊群效应的作用可能是定价时产生泡沫，也可能是增强市场效率。A股我国A股市场群体性行为现状投资者构成分类及入市动机 据中国证监会的，到2011年年末现已建立的38家基会公司总共