初财计算分析题.docVIP

第二章：时间价值和风险报酬 1.（6）不同经济情况下麦林电脑公司和天然气公司的收益率及概率分布如表所示： 经济情况 发生概率 各种情况下的预期收益率（%） 麦林电脑公司 天然气公司 繁荣 0.3 100 20 正常 0.4 15 15 衰退 0.3 -70 10 【要求】比较两公司风险的大小。 ①先计算两公司的预期收益率 麦林电脑公司的预期收益率为＝0.3×100%+0.4×15%+0.3×（-70%）＝15% 天然气公司的预期收益率为＝0.3×20%+0.4×15%+0.3×10%＝15% ②再计算两公司的标准差 由以上计算结果可知，两公司的预期收益率相等，但天然气公司的标准差远低于麦林电脑公司，所以可以判断，麦林电脑公司的风险更大。 2.（8）某公司持有甲乙丙3种股票构成的证券组合，他们的 β系数分别是2.0，1.0，和0.5，他们在证券组合中所占的比重分别别为60%，30%，和10%，股票的市场收益率为14%，无风险收益率为10%。 要求：试确定这种组合的风险收益率 （8）①确定证券组合的β系数 β ＝60%×2.0+30%×1.0+10%×0.5＝1.55 ②计算该证券组合的风险收益率 第三章：企业筹资方式 3.（2）某公司准备发行面值为500元的企业债券，票面年利率为8%，期限为5年。 要求：就下列条件分别计算债券的发行价格， 每年计息一次，分别计算市场利率在6%，8%，10%的条件下的企业债券发行价格。 到期一次还本付息，分别计算市场利率在6%，8%，10%的条件下的企业债券发行价格。 答案: ①每年计息一次： 市场利率6％的发行价=500×(P／F，6％，5)+500×8％×(P／A，6％，5) =500×O.7473+500×8％×4.2124≈542．15(元) 市场利率8％的发行价=500×(P／F，8％，5)+500×8％×(P／A，8％，5) =500×O.6806+500×8％×3．9927≈500．00(元) 市场利率10％的发行价=500×(P／F，10％，5)+500×8％×(P／A，10％，5) =500×O．6209+500×8％×3．7908≈462．08(元) ②到期一次还本付息： 市场利率6％的发行价=500×(F／P，8％，5)×(P／F，6％，5) =500×1．4693×O.7473≈549．00(元) 市场利率8％的发行价=500×(F／P，8％，5)×(P／F，8％，5) =500×1.4693 ×0．6806≈500．00(元) 市场利率10％的发行价=500×(F／P，8％，5)×(P／F，10％，5) =500×1.4693 ×0.6209≈456．14(元) 4.（3）某公司欲采购一批材料，目前正面对这A、B两家提供不同信用条件的卖方，A公司的信用条件为”3/10、N/40”，B公司的信用条件为”2/20、N/40，” 要求：回答下列问题，并说明理由。 已知该公司目前又一次投资机会，投资收益率为40%，那么该公司是否应享受A公司提供的现金折扣？ 如果该公司放弃现金折扣，那么应选择那家供应商？如果该公司准备享有现金折扣，那么应该选择那家供应商？ 答案： ①放弃A公司现金折扣的成本＝3%/（1－3%） ①综合资本成本率按各种长期资本的比例乘以个别资本成本率计算，则追加投资前： ②采用增发股票方式时： 采用长期借款方式时： 可见，采用长期借款方式筹资后，综合资本成本率低于采用增发股票方式后的综合资本成本率，所以应选择长期借款筹资。 第五章：项目投资管理 8.（1）某公司准备购入一套生产设备已扩充生产能力。方案如下：该方案需投资36000万元，采用直线法计提折旧，使用寿命5年，5年后有残值收入6000元（与税法规定一致），5年中每年有销售收入17000元，经营成本第一年为6000元，以后每年将增加修理费300元，期初垫支流动资金3000元。假设所得税税率为25%，折现率为10%。 要求：①计算该方案的年折旧额 ②计算该方案每年的经营净现金流量 答案：①年折旧额＝(36 000—6000)÷5＝