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【证券市场】 不同组织形式下私募股权投资基金 运作过程中的法律适用规则 任兰英 （河南财经学院法学院河南郑州 ） , 450002 摘要：法律有规范，做事有规则。 在当今的法制社会里，任何一种民事、经济活动都有法律规范的 约束及法律规则的适用，私募股权投资基金也是如此。 到目前为止，虽然我国还没有颁布专门的 针对私募股权投资基金行为的立法，但私募股权投资基金的四种组织形式都有现成的相对应的 法律规范存在，研究这四种组织形式的业务流程，把握法律规则在私募股权投资基金组织形式 中的适用，是降低投资者投资风险，减少投资纠纷的重要一环。 关键词：不同组织形式；私募股权投资基金；法律适用规则 文章编号： （ ） 中图分类号： 文献标识码： 1003－4625 2010 05－0102－05 F830.91 A 按照国外的经验， 私募股权投资基金运作完整 中，均涉及法律规则适用问题。怎样把握法律规则在 的业务流程主要有以下四步：第一步，私募股权投资 私募股权投资基金组织形式中的适用， 是降低投资 基金的客户部与投资者进行充分接洽。 由私募股权 者投资风险，减少投资纠纷的重要一环。 投资基金发起人具体了解投资者的性质、 投资者委 一、 契约制私募股权投资基金运作过程中的法 托资产的规模、委托期限、收益预期、风险承受能力 律适用规则 及其他特殊情况和要求。 投资者通过接触来了解私 契约制形式的私募股权投资基金， 实际上分为 募股权投资基金及其管理人的资质、 业绩历史和基 民事代理契约制和信托契约制。 民事代理契约制，是 金经理的技能。第二步，双方在投资策略取得共识的 指投资者和基金管理人签署委托合同， 投资者在不 基础上签订协议（民事代理契约制，信托制契约制签 转移资产占有的情况下，基金管理人代表投资者，并 订委托协议，合伙制签订合伙协议，公司制签订公司 以投资者的名义进行资产管理， 管理后果由投资者 章程），确定各自的权力和义务。 投资者在规定的时 承担方式。信托契约制，是指投资者和基金管理人签 间内划拨资金， 私募股权投资基金以其基金组织的 署信托合同，投资者向基金管理人转移资产的占有， 名义在银行开设独立的资金账号， 并按照约定日期 基金管理人以自己的名义进行资产管理， 管理后果 把委托资产转入专门账户。第三步，私募股权投资基 归属投资者或者指定的受益人。 金管理人按基金章程约定的投资策略对资金进行投 信托契约制私募股权投资基金在我国是比较成 资和集中管理，投资者如有建议，可及时向管理人反 熟的一种组织形式。在上世纪九十年代，国外大量的 馈，同时，管理人必须定期向投资者提供基金运营的 私募股权投资基金涌向我国市场后，本世纪初，我国 重要信息， 如递交投资备忘录及审计报告等。 第四 开始试做自己的私募股权投资基金组织时， 选择的 步，协议期满或一个投资周期结束后，对专门账户上 就是信托式。 比如 年 月经国务院同意，国家 2005 11 的资产进行清算，以此鉴定基金管理人的经营业绩， 发改委批准的我国首个中资产业投资资金——— 渤海 并在此基础上收取管理费，结算盈余和亏损。在私募 产