天汽模财务分析报告.doc

1天津汽车模具股份有限公司的财务分析 1.1天津汽车模具股份有限公司简介 天津汽车模具股份有限公司位于天津市滨海新区空港物流加工区。公司始创于1965年，公司前身是1996 年12 月成立的天津汽车模具有限责任公司，2007 年12 月整体变更为股份公司，2008 年3 月变更为中外合资企业（外资比例小于25%）。公司于2010年11月25日通过网上定价发行往下询价发行的方式成功在深圳交易所中小企业板上市，累计发行人民币股5200万股。 公司自设立以来一直从事汽车车身覆盖件模具及其配套产品的研发、设计、生产与销售，主要产品包括汽车车身覆盖件模具、检具、装焊夹具及汽车车身冲压件。是我国最大的汽车覆盖件模具供应商，是行业内唯一一家真正实现规模化出口的模具企业。 1.2行业背景分析 模具是是强迫金属或非金属成型的工具，是工业装备制造业中的关键工艺技术装备之一，是衡量一个国家制造业水平的重要标志。在“十五”规划中，模具被认为是 “工业生产的基础工业装备”。过敏经济的五大支柱产业：机械、电子、汽车、石化、建筑都要求模具工业发展与之相适应，据统计，在汽车、电气仪表、电机、航空航天行业广泛应用，汽车、家电、机械、建材行业占据模具业的80%以上的份额。汽车零部件中90%以上需要依靠模具成型，包括冲压模具、塑料模具、铸造模具等，冲压模具占比40%，而冲压模具中又以汽车覆盖件模具为主，因此汽车模具常代表汽车冲压模具或汽车覆盖件模具。汽车产业的发展带动了汽车模具产业的发展，大批模具企业进入汽车模具生产领域。汽车行业的周期与经济周期保持正相关。 本公司是一家面向全球供货的国内最大的汽车覆盖件模具供应商，也必然受到经济周期性波动的影响。另一方面，金融危机对汽车工业的冲击必然导致全球汽车厂商为降低成本将汽车模具采购向中国转移，这对作为行业龙头的本公司来说存在着巨大的机遇。 十二五期间，我国市场经济将与世界市场更加紧密的联系在一起，对于汽车模具产业也是重大机遇期。国外的汽车模具市场不同于国内，一方面对于产品性能要求严格，品质高，加工技术苛刻，但相应的产品附加值高，另一方面，国外的汽车模具市场对供货材料要求高，高品质的钢材也增加了产品的制造成本。与国外模具厂商相比，价格为日本的70%，不足欧美的一半，但质量却达到一级供应商标准，凸显了产品的性价比优势。公司是国内唯一一家真正实现规模化出口汽车模具的厂商，出口业务占主营业务比重逐年上升，从结构上主要为毛利率较高的高端模具产品。虽然2010年年报显示当年的国外地区营业收入增长率较低，但是是由产品设计生产周期影响，并且国外客户基于调整技术和品质标准等原因要求实施模具设计变更，导致销售时间上的暂时性差异，这与企业战略发展趋势可能有所差异。 1.3公司所面临的机遇和挑战 1.3.1机遇 汽车市场的广阔前景推动了汽车模具制造业的发展。2012年1月12日召开的中国汽车工业协会（以下简称中汽协会）公布的数据显示，2011年，我国实现汽车产销1841.89万辆和1850.51万辆，同比分别微增0.84%和2.45%，增幅较上年分别回落31.60个百分点和29.92个百分点，产销增速13年来首次低于3%，但我国汽车产销总量继续居全球第一位。这反映了随着中国经济危机后经济的快速复苏，以及居民生活水平及消费观念的改变，汽车产业飞速发展，带来的汽车需求量的大幅上升。 我国汽车尤其是轿车已进入多元化、个性化发展阶段。新车投放、旧车改型步伐不断加快，周期越来越短，其中全新车型开发周期已由原来的4年左右缩短到1～3年，旧车改型周期已由原来的6～24个月缩短到4～15个月。车身覆盖件的不断更新对汽车模具产生了巨大的需求。受公众广泛关注的校车事件一定程度上反映了我国对于不同用途的专用车辆的多元需求的增加。 另外根据海关汽车商品统计数据，2011年1～11月，汽车商品出口金额624.60亿美元，同比增长33.55%；其中整车出口金额99.12亿美元，同比增长58.94%，全年将稳超百亿美元，超过历史上最好的2008年。这表明我国低廉的制造业成本带来的汽车出口贸易优势明显。汽车工业的巨大发展潜力和快速发展能力，催生了汽车覆盖件模具市场的巨大需求。 国家对国产汽车的政策化倾斜有力的推动了相关产业的发展。工信部发布了《2012年度党政机关公务用车选用车型目录（征求意见稿）》（以下简称《目录》），根据目录此次公务用车选用的车型涵盖25家企业的412个款型车辆，不仅对排量有限制，而且清一色都是国产车。由此带动的民族汽车工业的发展必将带动整个汽车模具产业的整体升级。 1.3.2挑战 经营风险 一、汽车模具业洗牌引发技术竞争。由于现在汽车覆盖件模具需求旺盛，发展前景良好，吸引了大批民营资本投资进入，使得汽车覆盖件模具企业数量迅速增多。受技术积累和装备水平限