第五篇 财务管理.ppt

第五篇 财务管理 第十五章 财务管理原理 第十六章 财务分析与控制工具 第十七章 企业投资管理 第十八章 企业融资与利润分配管理 第十五章 财务管理原理 一、财务管理的目标与职能 财务(finance)一般是指与钱财有关的事务。 国家财政 企业财务 个人理财 财务学五个分支：公司财务、个人财务、财政学、国际金融和跨国公司财务 公司财务:＂公司理财＂或＂企业财务管理＂ 企业财务管理的实质 企业的资金运动 企业的现金循环(资金循环 ) 企业资金运动实际上就是现金的循环和流转。 企业资金循环 财务关系 企业资金运动必然引起企业同各种利益相关者发生经济关系 企业与投资者之间的财务关系——所有权关系； 企业与债权人或债务人之间的财务关系——债权债务关系； 企业与国家税务等部门之间的财务关系——权利义务关系； 企业内部各部门之间的财务关系——资金结算关系； 企业与职工之间的财务关系——劳动分配关系 资金运动的实质 .资金的筹集、运用和分配等活动，则是这种关系的外在表现形式。 财务管理_不同的表述 (1)财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是组织企业财务活动，处理企业财务关系的一项经济管理工作，是企业管理的重要组成部分。——本质 (2)财务管理是企业管理的一部分，是有关资金的获得和有效使用的管理工作。——主要内容 (3)财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置、融资和管理。 ——职能 (4)财务管理是在股份有限公司这种现代企业制度最主要的形式下，就公司经营过程中的资金运动进行预测、组织、协调、分析和控制的一种决策与管理活动。——职能 (5)财务管理与经济价值或财富的保值增值有关，是有关创造财富的决策。——目标 财务管理的目标 中外学者对财务管理的目标主要有 “利润最大化”、 “股东财富最大化”、 ＂企业价值最大化＂ 财务管理的目标 “利润最大化”、 一种传统的、微观经济学的观点 有其合理性 . 有许多难以克服的缺陷 第一，利润的计算受会计方法及人为因素的影响很大，缺乏科学性和客观性； 第二，利润最大化没有考虑利润发生的时间，即没有考虑资金的时间价值； 第三，利润最大化没有考虑不确定性和风险大小，易使企业不顾风险盲目追求高利润而使企业陷入困境； 第四，利润最大化没有考虑获取的利润与投入资本额的关系； 第五，利润最大化往往会造成企业财务决策的短期行为或采取非法手段谋取高额利润，不利于企业长远发展； 第六，会计利润忽略了一项重要的成本——权益资金的成本，而只考虑了负债的利息。 此外，导致企业忽略社会责任，引起社会问题，如环境污染等。所以，以利润最大化不是企业财务管理的最优目标。 财务管理的目标 股东财富最大化 ＂净资产市场价值最大化＂、＂股东权益市场价值最大化＂、＂股票价值(格)最大化＂ 财务管理的目标 价值最大化 是指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。 优点：(1)考虑了资金的时间价值；(2)考虑了风险与报酬的关系；(3)可以克服企业短期行为；(4)体现了投资者及市场对公司的总体评价。 财务管理最优目标是企业价值最大化或股东财富最大化。 财务管理的内容 投资管理、 筹资管理 利润分配管理 投资管理 投资管理主要研究和解决企业应在什么资产上投资、需要多少投资，并在投资的风险与收益相权衡基础上做出选择。 投资管理 按其方式：直接投资和间接投资 购置设备、兴建厂房、开办商店等 ——生产经营性资产 购买政府公债、购买企业债券和公司股票等———金融性资产 按投资影响的期限长短：长期投资和短期投资 超过一年的投资 如固定资产投资和长期证券投资等 不超过一年的投资 如应收帐款、存货和短期证券投资 按其投资的范围：对内投资和对外投资 对企业自身生产经营活动的投资、对其它单位或金融性资产进行投资 筹资管理 筹资是指企业资金的融通，它主要研究和解决如何筹集企业经营所需资金，包括向谁、以什么方式、在什么时候、按何种比例、融通多少数额的资金。 筹资管理 筹集资金必须做好筹资分析。 资金来源渠道分析、 资金成本分析、 筹资结构分析、 筹资风险分析 筹资方案的比较分析。 企业资金筹措 利润分配管理 狭义的利润分配 在企业获取的税后利润中，有多少作为股利分配给股东，有多少留在企业作为再投资之用。 如果发放股利过多，会影响企业再投资能力，失去增长机会，使未来收益减少，造成股价下跌； 如果发放股利过少，可能引起股东不满，也会造成股价下跌。 因此，股利决策的关键是确定股利的支付比率。影响股利决策的因素很多，公司必须根据具体情况制定出本公司最佳的股利政策。 财