沃尔比重绩效评估分析法.docVIP

企业财务绩效评价是上市公司间财务指标的一种横向比较方法。通过上市公司各项指标与行业平均值的比较分析，给予综合评分，并按档次评定其财务水平级别，从而反映企业位于行业中的经营管理水平。它能够比较直观和客观地为投资者判断企业的财务状况的总体水平，揭示其所面临的风险大小和成长空间。美国沃尔比重绩效评估方法就是基于这一原理建立的综合财务评分方法。 一、美国沃尔比重绩效评价指标体系 二、评价方法 1、在确定好评价体系指标之后，确定评价标准值。其标准值是依据上市公司同行业、同一时期、同一指标而计算出的平均值。 2、计算本企业财务各项指标的实际值，将实际值与标准值相比，得出关系比率。其中：如果实际值/标准值＜1，关系比率＝实际值/标准值。如果实际值/标准值≥1，关系比率＝1。 3、计算各项指标的综合系数。这一综合系数可作为综合评价财务状况的依据。各项比率的综合系数＝各项指标的关系比率×重要性系数。 综合系数的合计数＝∑各项比率的综合系数≤1。 4、按100分制对某一企业进行沃尔比重分析法综合评分，各项比率的得分＝该比率综合系数×100，企业综合评分＝综合系数合计×100，综合评价结果按A、B、C、D、E（或优、良、中、低、差）五档划分如下： 优（A）：综合评价得分达到85分以上（含85分）； 良（B）：综合评价得分达到70－85分以上（含70分）； 中（C）：综合评价得分达到50－70分以上（含50分）； 低（D）：综合评价得分达到40－50分以上（含40分）； 差（E）：综合评价得分达到40分以下。 美国沃尔比重绩效评价指标体系 指标类型 具体指标 重要性系数 （一）偿债能力 1、流动比率 0。06 2、速动比率 0。05 （二）财务杠杆 1、资产负债率 0。06 2、已获利息倍数 0。05 （三）盈利能力 1、销售利润率 0。09 2、毛利率 0。05 （四）投资报酬率 1、总资产报酬率 0。08 2、股东权益报酬率 0。2 （五）经营效率 1、流动资产周转率 0。09 2、营业周期 0。09 （六）成长性 1、三年净利润平均增长率 0。09 2、三年销售平均增长率 0。09 合计 1 三、案例分析 运用沃尔比重评分法对ABC公司的财务评价 当你分别对ABC公司的偿债能力、获利能力、运营能力、发展能力进行评价分析之后，你仍需要对ABC公司做出一个整体的评价。这时，你要做的是将各指标进行相互关联分析，选择恰当的标准进行综合性评价。所谓综合指标分析，就是将偿债能力、运营能力、获利能力和发展能力指标等诸方面纳入一个有机的整体之中，全面地对企业经营状况、财务状况进行解剖与分析。 综合指标分析的方法有很多，其中应用比较广泛的有沃尔比重评分法和杜邦财务分析体系。 一、沃尔评分法的概念与作用 1928年，亚历山大·沃尔（Alexander.Wole）出版的《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》中提出了信用能力指数的概念，他选择了7个财务比率即流动比率、产权比率、固定资产比率、存货周转率、应收帐款周转率、固定资产周转率和自有资金周转率，分别给定各指标的比重，然后确定标准比率（以行业平均数为基础），将实际比率与标准比率相比，得出相对比率，将此相对比率与各指标比重相乘，确定各项指标的得分及总体指标的累计得分，从而对企业的信用水平作出评价。 由于有了财务指标的评价标准，沃尔评分法有利于报表分析者评价其在市场竞争中的优劣地位。 二、实施沃尔比重评分法的应用实例 现代社会与沃尔所处的时代相比，已经发生很大的变化。沃尔最初提出的七项指标已经难以完全适用当前企业评价的需要。现在通常认为，在选择评价指标时，应包括偿债能力、运营能力、获利能力和发展能力等方面的指标。除此之外，还应当选取一些非财务指标作为参考。 沃尔比重评分法的基本步骤包括： （1）选择评价指标并分配指标权重； 我们可以参考财政部《企业效绩评价操作细则（修订）》中的企业效绩评价指标体系建立评价指标和各评价指标的权数。 （2）确定各项评价指标的标准值。财务指标的标准值一般可以行业平均数、企业历史先进数、国家有关标准或者国际公认数为基准来加以确定。表中的标准是根据《企业绩效评价标准值（2009）》大型工业企业优秀值填列的。 （3）计算企业在一定时期各项比率指标的实际值； 相关数据根据ABC公司基本财务比率计算结果取得。 （4）对各项评价指标计分并计算综合分数 各项评价指标的计分按下列公式进行： 各项评价指标的得分=各项指标的权重×（指标的实际值÷指标的标准值） 综合分数=∑各项评价指标的得分 （5）形成评价结果。在最终评价时，如果综合得分大于100，则说明企业的财务状况比较好；反之，则说明企业的财务状况低于同行业平均水平、或者本企业历史先进水平等评价指