方正证券-医药生物行业研究报告：看好业绩增长确定和中报基本面向好的中小市值公司.pdf

[table_report] 看好业绩增长确定和中报基本面 港澳资讯68 向好的中小市值公司 方正证券研究所证券研究报告 行业月报/周报 医药生物行业研究报告 2014.06.30 推荐 医药行业高级分析师：兰兰 医药生物行业 执业证书编号：S1座机电话号码0004 [table_research] E-mail ：lanlan@ [table_main] 方正行业研究类模板 联系人：蒋一樊 投资要点 TEL ：座机电话号码 Email ：jiangyifan0@ 1、1-5 月医药制造业收入及利润增速减缓，但增长确定。 重要数据 2014 年1-5 月医药制造业收入及利润同比增长分别为13.1%及 14.58%较1-4 月分别下降0.02 和0.17 个百分点，基本无变化；利润率 [table_important] 上市公司总家数 179 为9.68%，小幅提升0.02 个百分点。我们认为由于医保增速下降、控 总股本 亿股 862.28 费及中药降价影响，导致医药制造业收入及利润增速下降，但是由于 销售收入 亿元 1504.32 医药行业刚性需求特点，行业收入及利润增速仍会保持在15%左右， 利润总额 亿元 149.08 行业出现结构分化。 行业平均PE 139.37 2、政策方面 平均股价 元 18.37 6 月5 日卫计委公布《关于做好常用低价药品采购管理工作的通知》， [table_industryTrend] 我们认为低价药物有待于各省具体执行政策落地，但整体利好优质生 医药生物行业相对指数表现 产企业；6 月27 日，国家卫生计生委办公厅印发《关于抓好2014 年 县级公立医院综合改革试点工作落实的通知》，对2014 年工作提出具 体落实措施。控制县级医院扩张规模、提升人均新农合至320 元、取 消药物加成后明确医院分担比例不超过 10%、6 月底前启动城乡居民 大病保险试点工作，年底前全面推开、鼓励采购国产高值医用耗材， 开展高值医用耗材网上阳光采购、严格控制医药费用不合理过快增长 等具体政策。我们认为虽然控费严格，但是扩大新农合补助规模、推 广大病医保及鼓励使用国产高值耗材是更合理使有限的医保及新农合 资金资源。 相关研究 整体来看，我们认为各领域政策频发，各项医改政策逐步细化，有利 于行业及政策利好的公司发展。 卫计委出台低价药采购管理通知，扶持 [table_reports] 鼓励态度未改 3、板块表现 2014 年医改重点工作出台，利好医疗服 年初至今医药板块上涨 1.61%，整体A 股上涨 0.25%；6 月份医药板 块上涨2.83% ，整体A 股上涨2.66% 。其