关于EVA的湖南上市公司价值创造能力研究.pdf

摘要 企业的经营目标是为了实现股东价值最大化，而持续的价值创 造是这一目标得以实现的根本之道和原动力。经济增加值—_EvA以 股东价值为核心，倡导企业重视资本成本，认为企业只有获得了超出 全部资本成本的收益，才是真正为股东创造了价值。EVA这一理念为 企业进行价值创造提供崭新的思路和方向。同时，EVA作为一种业绩 评价指标和管理方法，在现代企业价值管理实践中独辟蹊径，在世界 范围内产生了重要而广泛的影响。 本文从经济增加值和价值管理的基本概念入手，构建出EVA和 VBM的一般理论框架，并从EVA与市场价值的关系、EVA在投资决策 和管理薪酬中的运用和EVA价值驱动因素等方面对EVA驱动价值创造 的内在原理进行了剖析。然后，以湖南上市公司为例，分析了EVA作 为价值创造度量指标的应用背景和适用性，并在此基础上对湖南上市 公司的价值创造能力进行了实证研究。研究结果表明，EVA在衡量企 业价值创造能力上比传统业绩评价指标更具优势和可取性，尤其在考 虑公司规模这一因素后优势体现更为突出。另外，研究也表明湖南上 市公司价值创造能力整体不高，对外披露的财务信息不能完全真实地 反映企业的创利状况。最后，文章以上述实证研究结论为依据，从构 建价值管理体系、财务战略及将EVA和BSC相整合三个方面提出了基 于EVA的价值提升之策略。 关键词： 经济增加值(EvA)，价值创造，价值管理(VBM)，价值 创造能力 ABSTRACT The of istomaximizeshareholders’ enterprises operatingobjective continuousvaluecreationistheessentialand to value，and motivity 1V矾ue shareholders’value realizeit。Economic Added————EVA，serving asthe to claimsthat cost，and core，urgesenterprisesemphasizecapital more thanentire enterprisesgain profit capitalexpenditure，dothey only fortheshareholders．This a createvalue perspectiveprovides really and directionfor a brand-newcorrect creatingvalue．Meanwhile，as way evaluationindicatorand initiates method，EVA performance management modem andmakesan a fieldinthe Value-based special Man