关于实物期权的品牌价值评估方法研究.pdf

基于实物期权的品牌价值评估方法研究 摘要 20世纪80年代的企业收购热潮，引起了人们对品牌价值的广泛关注。随着品牌 作用的进一步加大，品牌价值评估工作也越来越为人所重视。品牌价值评估工作不仅 有利于提高管理决策水平，也能为企业收购或出售品牌提供定价依据，还能树立投资 者和顾客对企业的信心。 品牌资产的价值是品牌资产给品牌资产持有者带来潜在收益的现值总和。其价值 产生的原因在于品牌持有者通过各种经营行为，使得消费者愿意为其产品支付相对于 无品牌或小品牌产品更高的价格。因此，其价值的大小不仅受到消费者与品牌关系程 度的影响，也受品牌持有者的管理行为的影响。 World法和忠诚因子法等。但是这些方法中，有的没有将品牌持有者的能动性考虑进 品牌价值之中或是只用很主观的指标来代表，有的完全从企业的财务角度出发却忽略 了消费者对品牌价值的作用，还有的仅仅从消费者的角度来评估品牌价值。这些不足 都导致对品牌价值的评估欠全面。 针对传统评估方法的不足，本文构建了基于消费者和品牌持有企业两方面的价值 评估模型，力图全面客观的识别品牌资产的价值。文中新设了“品牌贡献率这～指 标来反映消费者和品牌之间的关系程度，并引入实物期权相关方法对品牌持有者的经 营能力进行估价。这是因为实物期权可以充分考虑管理者在不确定面前所具有的经营 柔性和管理灵活性，正好可以弥补传统方法未能对其进行有效评估的不足。 本文主要做了三个方面的工作：一是分析了现有品牌价值评估方法的不足，二是 在明确了品牌资产期权特性的基础上构建了基于实物期权的品牌资产定价模型，三是 利用新模型对海尔品牌进行实际估价应用。在这个过程中，本文得出以下结论： (1)通对品牌所具有的实物期权性进行较为深入分析，认为企业持有品牌就获 l 得了是否扩大或是减少品牌建设并获得溢价或减少损失的权利，具有期权的选择权特 性。企业只在进行品牌相关投资有利可图时才进行实施，而且波动性越大，品牌资产 的价值越高，这些都使品牌资产符合期权标的资产的性质。 (2)在对传统评估方法优缺点评价的基础上，指出在评价含有较大灵活性和不 确定性的品牌资产时，仅仅使用传统方法会造成其价值的不全面。因此，为了全面评 估品牌的价值，就必须结合实物期权模型对其价值进行评估，从而使品牌价值评估更 具科学性。 关键词：品牌价值；实物期权；价值评估 Method AResearchofBrand ValueAssessment Equity Real Basedon Options ABSTRACT h80’Sof20th waveof raisestheconcernabout century,thecorporateacquisitions more ValueEvaluationof brandvalue．Brandvaluationbecamemoreand importance．The to thesuccessrateof also brandnot conducive decision—making，butprovid only improving a and a basisforthe orsalea callfoster pricemaking acquisitionbrand．