第08章 基金管理.ppt

《证券投资基金管理暂行办法》：1997年11月5日国务院批准，1997年11月14日国务院证券委员会发布施行。（已废止） 《证券投资基金法》：2003年10月28日通过，自2004年6月1日起施行。 《证券投资基金运作管理办法》：2004年6月4日通过，自2004年7月1日起施行。 第八章 基金管理 第一节 投资基金概述 第二节 基金的发起与设立 第三节 基金的运作与管理 第一节 投资基金概述 一、投资基金的产生和发展 二、投资基金的概念及特征 三、投资基金的分类 四、投资基金当事人及其关系 五、投资银行与投资基金 一、投资基金的产生和发展 投资基金起源于英国，却发展于美国。 1868年，英国建立了“国外及殖民地政府信托基金”（Foreign and Colonial Government Trust），该基金是人们公认的最早的共同基金。 从1870年至1930年，英国共成立了200多个基金公司。 1934年，英国“外国政府证券信托”成立，这是世界第一个以净值向投资者赎回基金单位的基金，它标志着现代共同基金的开端。 1921年，美国出现了第一个投资基金组织——美国国际证券信托（The International Securities Trust of America）。 1924年，第一家具有现代意义的共同基金——“马萨诸塞投资信托基金”成立，当时只有5万美元的资产。 1996年，美国投资基金达4000多家，总资产达3万亿美元。 截至2005年，全美共同基金的资产规模达到创历史纪录的8.9万亿美元。 二、投资基金的概念及特征 证券投资基金是指通过发售基金份额募集资金，由基金管理人管理，基金托管人托管，为基金份额持有人的利益，以资产组合方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。 对投资基金的性质，可以从不同层面来认识： 投资基金是一种信托投资方式，有不同于其他投资方式的显著特征。 对于投资者而言，它又是一种投资工具，是持有者的金融资产。 从投资基金在金融中介体系中的功能来考察，投资基金是一种金融中介机构。 投资基金的特征 1、集合投资 2、组合投资、分散风险 3、专家理财 4、收益共享和责任有限 5、流通性强 三、投资基金的分类 （一）根据组织形态分类 1、公司型投资基金（Corporate Fund） 2、契约型投资基金（Contract Fund） 1、公司型基金（Corporate Fund） 公司型基金是按照公司法以公司形态组成的，以发行基金股份的方式募集资金，委托专业的基金管理人来经营与管理的一种基金。 美国的基金多为公司型基金。 2、契约型基金（Contract Fund） 契约型基金是指把投资者（受益人）、管理人、托管人三者作为基金的当事人，通过签订基金契约而设立的一种基金。（又称为单位信托基金） 通过发行受益凭证的方式募集资金。 目前，英国、日本、新加坡、香港和中国台湾省等国家和地区的基金大都属于此种类型。 我国一般为契约型基金。 3、公司型基金与契约型基金的区别 （1）设立和运营的依据不同 设立的依据不同：公司型基金依各国的公司法而组建，受到公司法的制约和保障；而契约型基金则依据各国信托法来组织和运作。 基金营运的依据不同：契约型基金凭借基金契约经营基金财产；公司型基金则依据公司章程来经营。 （2）组织形式不同 公司型基金是法人组织；契约型基金一般不是法人组织。 （3）资金的性质不同 契约型基金的资金是信托财产；公司型基金的资金为公司法人的资本。 公司型基金与契约型基金的区别 （4）投资者的地位不同 契约型基金的投资者购买受益凭证后成为基金契约的受益人；公司型基金的投资者购买基金公司的基金股份后成为该公司的股东。 因此，契约型基金的投资者没有管理基金资产的权力，而公司型基金的股东享有通过股东大会和董事会管理基金公司的权力。 （5）资本结构及融资渠道不同 公司型基金除发行基金股份外，还可以发行优先股和公司债券，以及在必要的时候向银行举债； 契约型基金只发行受益凭证，不能对外融资。 （二）按照投资方向分类，基金可分为 1、证券投资基金 投资者→基金→证券市场→企业 2、产业投资基金 产业投资基金，是指一种对未上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度。 即通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司，由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产，委托基金托管人托管基金资产，从事创业投资、企业重组投资和基础设施投资等实业投资。（主要投资于产业项目的投资基金。） 投资者→基金→企业 3、风险投资基金 风险投资，指向创业企业进行股权投资的投资方式。风险投资基金投资的产业领域主要是高新技术产业。 （三）根据变现方式的不同分类 1、封闭