第七章 证券发行市场3.ppt

第七章 证券发行市场 第一节 证券发行市场的特点和结构 第二节 证券发行方式 第三节 证券发行价格的确定 第四节 我国的证券发行市场 第一节 证券发行市场的特点和结构 证券发行市场是证券从发行人手中转移到认购人手中的场所，又称为初级市场或一级市场。 证券发行市场是整个证券市场的基础。 一、证券发行市场的特点和结构 二、证券发行市场的结构 一、 证券发行市场的特点和结构 （一）证券发行市场的特点 1、证券发行是直接融资的实现形式。 2、证券发行市场是无形市场。 通常不存在具体的市场形式和固定场所是个抽象的、观念上的市场。 3、证券发行市场的证券具有不可逆转性。 只能由发行人流向认购人，这是证券发行市场与证券交易市场的一个重要区别。 二、证券发行市场的结构 证券发行市场由证券交易主体、客体、中介机构和证券监管机构构成。 1.证券发行市场的交易主体 证券发行人和投资人。 2.证券发行市场的客体 筹融资的载体，主要包括股票、债券、基金以及其他证券化金融工具。 3.证券发行市场的中介 指媒介证券发行人与投资人交易的证券承销商，它通常是负担承销义务的投资银行、证券公司或信托投资公司。 4.证券监管机构 证券监管机构主要由政府监管机关和行业自律组织构成。 第二节 证券发行方式 一、证券发行的目的和条件 （一）股票发行的目的与条件 （二）债券发行的目的与条件 二、证券的发行方式 （一）股票发行的目的与条件 1、股票发行的目的 2、股票发行的方式 3、我国股票发行方式 4、我国股票发行的条件 1、股票发行的目的 第一、募集资金、满足企业发展需要 第二、改善财务结构 第三、其它目的 :（1）转换证券 ; （2）股份的分割与合并 ; （3）公司兼并 ; （4）股东分益 ; （5）红利增资 ; （6）准备金纳入资本金 2、股票发行方式 股票发行方式按目的不同，可分为初次发行和增资发行。 初次公开发行(IPO)：公司在初级市场首次发行股票。 增资发行是指随着公司的发展，业务的扩大，为达到增加资本金的目的而发行股票的行为。 股票增资发行，按照取得股票时是否缴纳股金来划分 有偿增资发行 无偿增资发行 有偿无偿搭配增资发行 三金药业IPO案例 ? 　三金药业计划首次公开发行A股4600万股，募集资金计划用于10个项目，这10个项目的投资总额大约为6亿3千万元。 　　招股说明书显示，这家医药公司的主营产品涵盖咽喉口腔用药系列、抗泌尿系感染用药系列以及心脑血管用药系列中成药产品的研究、生产和销售。 ? 　 农行成功“脱鞋” 全球最大IPO面世案例 农行在上海证券交易所挂牌上市,从2010年7月29日至2010年8月13日首次公开发行A股超额配售选择权（“绿鞋”），并全额行使“绿鞋” ，农行共计募集资金达到221亿美元，约合1503亿元人民币，成为全球最大的IPO。 “绿鞋”是“超额配售选择权”的简称，即发行人给予承销商权利可在市场好的时候在原定发行股数基础上增加发行一定数量的股票。 农行A股后市稳定期间股价表现良好，并未动用绿鞋资金。自农行IPO的A股上市交易日7月15日至稳定后市期结束日8月13日，农行股价始终平稳运行在发行价格及以上，截至8月13日收盘于2.69元，较发行价格2.68元上涨0.37%。 在此期间内，农行联席主承销商并未利用农行A股IPO发行超额配售所获得的资金从A股二级市场买入农行A股IPO发行的股票，因此，农行超额配售选择权得到了全额行使。 值得注意的是，农行执行绿鞋机制时引入刷新制度，即主承销商利用绿鞋资金买入股票后可高于发行价格2.68元的价格卖出。 　　根据公告，超额配售的33.35亿股股票通过向本次发行的部分战略投资者延期交付的方式获得，全部面向网上资金申购发行投资者配售。超额发行的股票已于2010年8月13日登记于延期交付的战略投资者的股票账户中。 A股市场IPO暂停历史 　　1、1994年7月21日~1994年12月7