第七章证券交易方式.ppt

第七章证券交易方式 本章重点： (1) 现货交易、即期交易与远期交易 特点 (2)期货交易的特点、功能与交易机制 (3)期权交易的特点及其交易机制 (4)证券信用交易与回购交易的内容 第一节 现货交易 证券现货交易的概念与特点 证券现货交易是指证券交易双方在成交后即 办理证券 与价款的清算、交割的一种交易方式。 1. 现货交易的主要特点： (1)成交和交割基本上是同时进行、同时完成的。 (2)现货交易是实物性交易，即卖方必须实实在在地 向买方转让证券，没有对冲。 (3)在交割时，购买者必须支付现款，正因为如此， 现货交易又常被称为现金现货交易。 (4)现货交易主要是一种投资行为，反映了购入者的 长期投资意愿，而不是为了获取证券买卖差价收益而 进行投机。 （一）证券现货交易的优点 11．由于现货交易的成交与交割同时进行，买卖双方必须进行 实实在在的证券与资金的转移，证券买卖双方买卖成交后就能够 得到证券或现金实物。 22．证券现货交易成交与交割同时进行特点决定不存在对冲交易 33．由于证券现货交易实行全额保证金制度，虽然它会占用 投资者大量资金，但在交割过程中却不存在违约可能性。 44．证券现货交易是其他所有交易方式的基础，其他．交易方式 都是在现货交易的基础上派生出来的。 （二）证券现货交易的缺点 11．证券现货交易会加剧证券价格的涨跌，引发投机．交易。 22．证券现货交易价格的剧烈波动不利于证券市场的．健康发展。 33．证券现货交易不利于投资者的长期投资。 44．证券现货交易会使投资者丧失更多的获利机会。 55．只有现货交易的证券市场对投资者的吸引不够强。 即期现货交易与远期现货交易 即期现货交易，即我们通常所说的证券 买卖成交后即行办理证券交割手续。 远期现货交易又称远期交易，是指证券 交易双方成交后签订契约，按约定的价 格，在约定的日期进行交割的证券交易方 式。 第二节 证券期货交易 证券期货交易的概念与特点 （一）证券期货交易的含义 证券期货交易是在证券远期现货交易的基础上产生 的。 证券期货交易并不是买卖证券本身，而是买卖代表 一 定数量证券的合约，通过证券期货合约的买卖最终买 进或卖出一定数量的证券。 （二）证券期货交易的特点 第一，交易的对象是标准化的合约 第二，交易的场所是期货交易所 第三，期货交易的交割期限相对固定 第四，期货交易实行保证金制度 第五，期货交易的投机性强 证券期货交易的功能 11．价格发现． 证券期货交易中的价格发现功能，就是期货合约交 易价 格在交易过程中，不断报出、修正和传递，形 成证券发行人、 承销商、投资者在市场中能够接受 的、公开的均衡价格。 22．套期保值 套期保值又叫转移风险，就是资金供求双方为防止 价格 波动带来风险而进行的交易活动。 33．投机获利． 期货市场上的投机是与套期保值相对而存在的，投 机者 以承接套期保值者转移的风险为代价赚取投机 利润，如果没 有投机者的存在就不可能实现套期保 值。 利率期货与指数期货交易机制 （一）利率期货交易 11．利率期货的含义． 习惯上所称的利率期货就是债券期货，债券 期货就是 习惯上所称的利率期货，是以债券类 附息证券为标的 物的期货合约。 22．利率期货交易原理 利率期货交易的基本原理是，在期货市场 上，债券交 易人采取与现货市场相反的交易行 为，买进或卖出利 率期货合约，来冲抵现货市 场上现行或预期资产以确 保其收益率的买卖活 动。 （二）股价指数期货交易 11．股价指数期货及其特点． 股价指数期货交易是以股票市场上股票价格指数合约 为买卖对象的期货交易方式。 22．它以股价指数为基础，而不是一般意义上的金 融工 具，交易者根据指数的升降决定交易的盈亏。 它代表买卖双方同意交易的市场价值，每份合 约代表一 种虚拟的股票资产，而非某种特定的股票。 33.它的价格是以股价指数的 “点”来表示的，即股价指 数的点数是该指数的期货价格，点数与确定金额的乘积 就是合约的价值。因股价指数是所有股票价值的代表， 无具体实 物，股价指数期货交易只能用现金结算而不是 进行实 物交割。 股价指数期货交易原理 股票指数期货交易的实质，是投资人通过对整个股市 价格指数的预测来进行该种股价指数的买卖 ,,以将股票 价格风险全部或部分地转移给其他投资者，达到避免价 格风险，获取收益的目的。 例：假定投资人 拥有 MM公司股，设MM股票在 某年6月11日的市场价格为10元//股，当日股票价格指数为2000点。 根据预测，股价指数将下降。为了减少损失