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第三部分 投资基金 投资基金的概念及分类 投资基金作为一种集合投资方式，由于具有专家理财、组合投资和分散风险等优点，自1860年代起源于英国以来，在世界各地得到了很大的发展，成为世界金融市场上流行的投资工具之一。目前，无论是金融市场非常发达的西方国家，还是不够发达的发展中国家，只要金融市场工具的种类和数量发展到一定程度，投资基金就会适时根据市场有效运行的需要，得到相应的发展。随着我国金融体制的改革深化，与基金有关的法律、法规的制定和完善，以及人们收入的不断增加，我国的基金业正步入高速发展的新阶段。 投资基金的基本概念 1．投资基金的含义 投资基金是通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资的利益共享、风险共担的集合证券投资方式。世界各国对投资基金的称谓略有不同，美国称为共同基金或互惠基金(Mutual Fund)，也称为投资公司；英国及我国香港地区则称为单位信托基金；日本及我国台湾省又称为证券投资信托基金。本书的投资基金只具有狭义的涵义，特指共同基金和单位信托基金以及封闭式投资公司一类的基金，而不包括养老基金和保险基金及其他基金。 从上述定义可以看出，投资基金（以下简称基金）具有以下特征： （1）基金是一种证券信托投资方式。“基金”一词来源于英文“Fund”，意为“把财产集中起来，由专人进行管理、运用”。基金体现了一种金融信托关系，基金投资者既是基金资产委托人，又是基金资产受益人，基金管理人和基金保管人共同作为基金资产受托人，对投资者负有信托责任，管理人和保管人之间是相互监督和分工协作关系。总之，基金的性质是信托，基金法律关系便是信托法律关系。 （2）基金是间接金融工具和中介金融机构。基金以其他金融工具为投资对象，因此是一种间接金融工具或再投资工具。基金投资管理活动由专家负责，基金在金融市场上起着连接投资者与筹资人的中介作用。 （3）基金以投资为根本目的，即以资产保值与增值为根本目的，兼顾资产安全性、盈利性和流动性。基金管理者必须非常注意资产的风险管理，依据证券组合原理追求最大收益和最小风险，旨在提高投资效率。 （4）基金以金融资产为专门经营对象。作为金融机构，基金的主要投资方向就是金融资产，如资本市场上的股票、债券等等，在货币市场上，则有票据、银行同业拆借、银行存单，金融市场上的外汇、黄金、期货、金融衍生工具等。 （5）基金具有收益共享性和责任有限性。由于投资者将其资金通过购买发行的基金单位交与专业人员集中进行投资，因此投资所获利益由投资者按投资比例共享，投资风险也由投资者按投资比例共担。 2．基金的优点与局限 基金是专门为众多的中小投资者设计的一种间接投资工具，与其他投资方式相比，具有自身独特的优势。 （1）规模经营，降低成本 基金的本质是汇集小钱成大钱，集腋成裘，规模经营。基金按购买单位起算，每基金单位数额从几元、几十元到成千上万，有些甚至不限制投资额的大小。通过累积，基金就拥有相当庞大的资金，在买卖股票或有价证券时，数量和金额都占尽优势；根据证券交易佣金的支付额随交易量的增加而递减的交易原则，基金能相对减少买卖证券的佣金支出，从而降低交易成本，提高小额投资者的投资收益。 （2）组合投资，分散风险 基金的一个突出优势就是分散风险，把风险降到最低程度。根据现代投资理论，组合投资是降低投资风险的最有效方法。所谓组合投资就是将一定量的资金按不同的比例分别投资于各种不同的有价证券。这里的风险主要指非系统风险。 （3）专业管理，专家操作 基金的另一大优势在于专业的投资管理。投资者付出合理的费用便可享有专业性的投资管理服务。基金是一种间接投资工具，基金募集的资金都是交由专业经理人才去操作，他们都受过专门训练，在投资领域积累了相当丰富的经验，且基金管理人与金融市场联系紧密，信息资料齐全，分析手段先进，因此出现失误的概率较小。 （4）流动性强，变现性高 投资者购买基金的程序非常简便，既可以在基金管理公司直接办理购买手续，也可以通过委托投资顾问公司代为买入。支付认购款后，投资者就拥有了若干个基金单位，可以随时购买或赎回，变现非常容易。即使是封闭式基金也可以通过证券交易所的上市交易进行买卖，一般只需4～5天便可完成整个交易和清算过程，若采取电子交易方式则时间更短。 （5）投资灵活，形式多样 经过100多年的发展和完善，基金已经达到了相当成熟的境地。目前，在西方发达国家的证券市场上，基金的数量已逾万种，涉及一切金融投资领域，而且大多数基金都进行跨国投资或离岸投资，任何一种被市场看好的行业或产品，都可以通过设立和购买基金得以开发和利用。基金作为一种间接投资工具，具有最广的包容性和最大的灵活性，为投资者提供了一个非常广阔的选择余地。 （6）经营稳定，收益可观 基