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利率市场化改革的影响 制作人：厦门大学 欧阳依凡 取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平 中国人民银行 2013.7.19 利率市场化的时代要来临了，等什么啊，冲啊！！ 弱弱的问一句，什么是利率市场化啊？？？ 贷款利率已经放开了，存款利率市场化也要来啦! 利率市场化指资金价格由金融市场主体包括金融机构、企业以及居民等的市场需求和供给决定。 图1：中国利率市场化改革的主要举措回顾 弱弱的再问一句，为什么要利率市场化啊？？？ 1. 利率市场化可以促进资金有效配置，提高资金 的利用效率； 2. 在当前国际和国内不容乐观的经济和金融环境下，利率市场化能促进中国经济结构调整和转型； 3. 人民币汇率改革和国际化进程的加速推进也需要建立更加迅速和准确反应市场供求的资金价格机制； 4. 利率市场化也将促进金融机构在风险定价、资产和负债配置、产品创新、风险管理等方面的改革。 数据来源：德勤中国研究与洞察力中心（2013） 资金 有效 配置 利率市场化促进投 资效率的提高。大 多数发展中国家的 利率市场化经验表 明，利率市场化能 够保持实际存款利 率为适度的正数， 有利于促进储蓄、 投资及经济增长。 推动构建弹性汇率 形成机制，促进人 民币国际化。有助 于境外以人民币计 价金融产品的定价， 增加境外投资者的 投资渠道。维护金 融市场稳定，降低 系统性风险。 促进银行业的改 革深化，改变净 息差主导盈利的 局面。促进金融 机构在风险定价、 资产和负债配置、 产品创新、风险 管理等方面的改 革。 经济结构转型 建立汇率机制 促进金融创新 有利于中小企业融资和发展，促进经济构调整。实际存款和投资收益率的增加使得居民消费能力上升，促进经济增长向以内需为主导的方式转变。 图2：中国利率市场化改革的主要原因 还可以再问一句嘛，利率市场会有什么影响么？？ 全面放开贷款利率管制后，金融机构与客户协商定价的空间将进一步扩大，有利于促进金融机构采取差异化的定价策略，降低企业融资成本；有利于金融机构不断提高自主定价能力，转变经营模式，提升服务水平，加大对企业、居民的金融支持力度。“此次政策还取消了对农信社贷款利率管制，这意味着明确许可突破4倍限制，有利于覆盖小微三农贷款风险、改善金融支持。总体上会令整体贷款成本下降。” 和讯财经：贷款利率七折下限取消（2013） 利率市场化改革不段深入，银行差异定价已经显现。近期多家银行开展了一些存款优惠活动，上调了中长期存款利率。 对于存款的竞争更加激烈，而贷款利率由于整体资金偏紧，短期内不会出现价格竞争，保持多年高速增长的银行业也将迎来业绩拐点。 普通客户会更关注银行基础储蓄产品的稳定性和收益性，以及银行金融服务的便利性和快捷性；有一定资金实力的客户，会在确保存款安全性、金融便捷性的同时，更加关注银行投资类产品的服务；对于富裕阶层的客户，会更关注资产的保值增值以及个性化的金融服务体验。 人民网： “利率市场化对银行的影响正在显现”（2013） 金融市场 短期内存款利率将呈上升趋势，利息差缩窄可能性大； 金融资产价格短期大幅波动，长期稳中有升； 直接融资市场将大力发展； 金融机构综合化经营趋势加强。 商业银行 银行理财将转为个性化、综合化服务； 理财产品的吸储功能将逐步弱化，与存款的边界将更加明晰； 结构性投资/理财产品、代客境外理财产品市场占比将扩大； 保本固定收益型产品占比将减少，非保本产品受到投资者的关注。 证券 利率市场化将收窄券商利差收入，提高筹资成本； 推动券商多元化创新金融产品的步伐，以适应市场化条件下投资者多元化的避险需求； 中长期来看，利率市场化导致资金收益率需求提升，有利于债券市场的发展； 挑战券商的定价能力，涉及新产品的定价以及债券定价。 基金 面临更激烈的竞争，产品设计和风险把控上需要加大力度，考虑利率市场化对产品收益的影响； 利率市场化对债券型和现金管理型基金影响较大，主要来源于银行系基金公司的竞争； 混合型经营的基金公司需要与其合作者，如银行等机构进行联动，商业模式可能产生变化。 数据来源：德勤中国利率市场化调查（2012） 表1：中国利率市场化对金融行业的影响 表 2：中国利率市场化对企业和居民的影响 利率市场化的影响 应对措施 企业 企业的财务成本和投资收益的不确定性将明显增强； 企业将面临更多创新和复杂金融工具和服务的选择。 增强公司实力，提高融