企业财务分析盈利能力.docVIP

对外经济贸易大学 2010-2011学年第一学期作业 论文题目 企业财务分析案例 ——燕京啤酒 课程名称： 企业财务分析 学院（系）： 金融学院 姓名： 王文超 时 间 ： 2010 年 11 月 15 日 第一部分 啤酒行业分析报告 一、啤酒行业发展历史与现状 1.啤酒的全球发展史及当今格局： 众所周知，啤酒是世界上产销量最大的酒类饮料。啤酒的历史源远流长，甚至可以追溯到两河流域的史前文明，距今至少已有9000年的历史。 欧洲和美国是曾经是啤酒的主要产销地。但在近几年，在生活水平较高的西方世界，啤酒市场出现了持续的停滞；而在世界东方，却出现增长趋势。在许多工业化国家中，当啤酒的人均消费量停滞甚至降低时，啤酒的需求量和产量在东欧国家和中国却迅猛增长。但是欧洲依然是世界上最大的啤酒市场之一，人均消费量也位居前列。 在啤酒供应商方面，巨头企业的吞并和强强联手，使啤酒供应市场垄断形势日趋明显。2004年，排名世界第三的啤酒制造商比利时国际酿酒公司通过换股和交换资产的方式，与排名世界第五的啤酒制造商巴西美洲饮料公司联合组建了当时世界第二大啤酒集团英博集团。2008年，排名第一的英博啤酒集团又拟斥资520亿美元，收购当时的全球第二大啤酒制造商美国安海斯·布希公司。两大巨头的合并将世界啤酒市场向寡头垄断又推进了一步。 2.我国啤酒市场的发展与现状： 中国是啤酒的发源地之一，现代啤酒工业的发展亦有100多年的历史。2002年，中国啤酒产量首次超过美国，成为世界第一啤酒生产大国，且一直保持至今。1995到2005年间的年复合增长率为5%，2005到2007年持续三年10%以上大幅增长。 2008年由于原材料价格上涨、经济增长减速、金融危机等诸多因素的影响，我国啤酒产量完成4103.09万吨，比上年同期（调整后）增长5.46%，叫前几年的增长数据有所回落。从啤酒工业总产值（现价）比较看，2008年完成1141.19亿，比上年（调整后）增长13.20%；销售收入1151.80亿元，比上年同期增长13.03%。2009年，我国已生产啤酒423.6亿升。 二、中国啤酒行业的几大特征 （1）行业集中度不高： 在世界主要啤酒生产国中，中国是除德国外啤酒业行业集中度最低的国家。中国经济的市场化与国际化进程仍在进一步加快，啤酒业正在经历大浪淘沙的洗礼，中国啤酒行业未来的集中度进一步提高是大势所趋。但从目前来看，中国啤酒行业尚处于多层次品牌共存阶段。 （2）地域效应明显： 啤酒的保质期相对较短，这就决定了啤酒行业是一个地域性较强的企业。对绝大多数啤酒厂商来说，营业收入在很大程度上依赖于本地市场的占有率。如燕京啤酒，目前中国市场占有率在10.5%左右，但在华北市场的份额达到45%，北京市场更是高达超过了85%。 （3）规模决定效益： 啤酒行业属于传统行业，进入技术门槛相对较低，但却具有明显的规模效应。国外成熟市场的经验表明，在这个行业里，只有领导者才能够生存下来。为此，不仅国内外巨头四处跑马圈地，众多原先雄踞一方的二线啤酒“诸侯”也开始了中国范围的扩张性市场掠夺。 三、行业结构分析 1. 宏观环境有利因素分析 虽然中国已经成长为世界上最大的啤酒消费市场，但每人年均消费量却与欧洲或美国的数据相差甚远。特别是占中国人口很大比例的农村人口，其年人均啤酒消费量尚不足8公升。中国的啤酒消费市场还留有巨大的上升空间。同时，中国经济的迅速增长也将推动啤酒消费市场的发展。而且在目前中国社会阶层结构形态中，年收入在四万元以上的社会中间阶层占到了20％，并以年1% 的速度递增。这一阶层的消费者对啤酒饮用体验的要求愈来愈挑剔，整个价格区间必将随之水涨船高。因此中高端市场也将继续呈现出良好的走势。 2. 行业中企业区域分布及竞争格局； 我国的啤酒产量主要分布在华东地区、中南地区、华北地区、东北地区等。啤酒行业竞争格局：三足鼎立、区域分割、集中度上升，华润、青岛、燕京目前还是前三强的格局，虽然集中度不高导致价格同盟短期内难以完全达成，但是地区的垄断逐渐形成。行业盈利能力目前仍处于较低的水平。但部分垄断地区的企业盈利能力已经能和海外成熟市场媲美，若干年后，中国啤酒行业将会出现分量极大的企业，整个行业会逐渐走向巨头垄断。 作为全球增长最快、最大的啤酒市场之一，中国市场自然吸引了无数啤酒巨头的关注。从近几年的数据来看，欧美和日本都不断加大对中国的投入，中国啤酒产业的上游和下游外资比例持续增加，啤酒市场上强势企业间的争斗更加激烈。以青啤、燕啤、华润为首