电子元器件行业研报.pdfVIP

主流研究精粹 ——电子元器件行业 联系人：电子元器件行业研究组 日 期：2011 年 8 月 23 日 内 背光需求不振，厂商加速布局 LED 照明——LED 行业 2011 年 8 月月报 部 研究员 兴业证券 刘亮 报告日期 2011年8月21 日 投资要点： 资 LED 产业指数7月弱于大盘：台湾7月LED 芯片指数下跌13.5%，LED封装指数下跌26.6% ， 同期台湾半导体零组件指数跌幅2.5% ，台湾加权指数跌幅0.1%，7月LED 产业指数走势明显弱 于同期台湾半导体零组件指数和台湾加权指数。 7月营收继续下滑：我们跟踪的9 家台湾LED 芯片企业7月营收总计37.76 亿新台币，同比 料 下降21.9% ，环比下降9.7% ；我们跟踪的9家台湾LED 封装企业7月营收总计121.2亿新台币， 同比下降7.19%，环比下降4.2% 。目前欧美动荡的经济形势对消费者信心产生较大影响，LEDTV 背光产品出货持续不如预期，造成台湾LED产业链营收在3季度可能旺季不旺，7月营收继续下 滑。能提早布局照明市场、或成功打进平板电脑背光与日本照明供应链的LED厂商，将受益于 电视背光之外的出海口，第三季营收下滑有望较其他厂商少。 行业动态及点评：国家发改委近日公布《中国淘汰白炽灯路线图(征求意见稿)》，从2012 年 10月1 日起，分步骤禁止销售和进口普通照明用白炽灯；7月份取代传统40W 白炽灯的LED灯 泡平均零售价来到24美元，比6月份下滑了2% ，而取代传统60W 白炽灯的平均零售价来到45 美元，比6月份下滑了6%；亿光加速布局照明渠道，2011年7月起将全面进驻台湾连锁卖场的 照明通路，欧美通路市场也从2011 年3季度起启动铺货。 行业评级及投资建议：对国内LED产业而言，产品结构与客户结构与LED 电视背光关联度 较小，营收波动性小于台湾产业链，但仍面临传统的全彩显示屏、家电等应用需求放缓、产能 供过于求的隐患。积极布局LED照明市场的战略方向已经在多数LED企业中达成了共识，国内 企业在成本上具备优势，但技术和专利上仍落后于国外及台湾企业，能否在照明市场变局中提 升市占率与竞争力，是未来国内LED 行业成败的关键。对于LED产业投资策略，我们认为当 前可以重点关注LED照明应用和具有品牌优势的高质量芯片等领域，我们维持对LED 子行业 “推荐”的投资评级，维持阳光照明、士兰微、国星光电的“推荐”投资评级。 1 LED 照明点亮世界——LED 照明行业深度研究报告 研究员 广发证券 惠毓伦 报告日期 2011年8月19 日 投资要点： 全球白炽灯巨大替代市场即将开启 2009-2012 年全球照明产值年复合增长率预计将达到13