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第4卷　第20期 管 理 观 察 2014年7月 CONSTRUCTION 美国“两房”立法改革必威体育精装版进展及前景展望 徐　旭　张　赶1 2 1.重庆市人民检察院第五分院　重庆　401147；2.中国人民银行重庆营业管理部　重庆　401147 摘　要：金融危机带来的不仅是经济问题，也有法律问题。本文对美国两房立法改革的背景及原因、法案主要内容、立法改革前景及潜在影 响进行了分析。 关键词：“两房”；立法改革；进展；前景 中图分类号：D901 文献标识码：A 一、立法改革背景及原因 （HUD）以及联邦住房金融管理署（FHFA）继续与国会和其他利益相关 2014 年 5 月 15 日，美国参议院银行委员会投票通过了《2014 住房金 方一起，设计和实施改革住房金融体系的广泛计划。白宫也支持两党共 融改革和纳税人保护法案》（S.1217）。根据该法案，“两房”将逐步退出 同推动住房金融体系改革。 市场，被新设的联邦抵押贷款保险公司（FMIC）所取代。同时，建立一 二是法案在国会经历了较为充分的前期准备工作。3 月 11 日，美国 个抵押贷款保险基金和统一的证券化平台，私人资本的作用将被强化， 参议院银行委员会高层共同宣布就有关住房融资体系改革达成协议。此 政府在住房融资市场中的作用将被削弱。尽管该法案要最终获得国会两 次跨党派协议吸收了来自该委员会两党议员、行政当局以及利益相关方 院通过并正式成为法律仍面临不少阻力，但其进展及影响值得关注。对 的意见。3 月 16 日，该委员会披露了 S.1217 法案的详细内容，该法案以 此，认为问题的原因是：（一）“两房”主导的住房融资体系存在缺陷， 2013 年 6 月提出的 S.1217 法案为蓝本，总体上保持其框架。法案目前有 长期内不可持续；（二）强化私人资本作用，保护纳税人利益；（三）促 12 位来自两党的共同发起人。该法案自提出以来，已经在参议院银行委 进抵押贷款市场健康发展，保障市场参与者和购房者合法权益。 员会内部进行了十余次听证。此次参议院银行委员会以 13 票赞成、9 票 二、立法改革主要内容 反对的结果投票通过后，将送交参议院全体会议表决，通过后将送交众 （一）建立联邦抵押贷款保险公司取代“两房” 议院审议。 参考联邦存款保险公司（FDIC）模式，建立新的联邦抵押贷款保 （二）不利条件 险 公 司（Federal Mortgage Insurance Corporation，FMIC） 取 代“两 房 ”。 一是各方观点分歧和利益博弈仍较激烈。虽然参议院银行委员会高 FMIC 将组建独立董事会，由来自两党的 5 位人士组成，需总统提名并经 层已对“两房”改革草案达成一致意见，但还有许多细节未最终敲定， 参议院通过。[1] 此外，FMIC 还将成立专家顾问委员会、总督察办公室、 不少两党议员持反对态度。例如一些民主党自由派议员反对激进改革 消费者及市场准入办公室等内设部门。 “两房”，大幅削弱政府在住房金融市场的作用，而新的法案仍无法完全 （二）建立抵押贷款保险基金 避免道德风险。同时，此前众议院共和党人曾提出多个改革法案，计划 设立再保险基金，即抵押贷款保险基金（Mortgage Insurance Fund， 采取“多管齐下”的方式，推动关闭“两房”，政府完全退出住房金融市 MIF）。FMIC 将作为独立机构，为符合既定标准的抵押贷款支持证券 场。但民主党人认为，共和党的行动将破坏房地产市场复苏，阻碍低收 （MBS）提供保险。如果 FMIC 保险的 MBS 发生损失，私人资本将承担最 入阶层获取长期低利率房贷。这些法案一直在众议院被搁置。此外，包