报表分析——贵州茅台(2010年).ppt

Company Name LOGO 贵州茅台酒股份有限公司 2010年财务报表分析 目 录 一、公司简介 二、行业分析 三、审计报告 四、三张财务报表分析 五、杜邦分析 公司成立于1999 年11 月20 日，成立时注册资本为人民币18,500 万元。主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发，信息产业相关产品的研制开发。 在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种，全方位跻身市场，从而占据了白酒市场制高点，称雄于中国极品酒市场。 一、公司简介 根据上述几家经营业绩较好的白酒企业必威体育精装版财务数据比较分析，可以看出贵州茅台处在行业龙头地位。 竞争优势：贵州茅台酒作为国酒所独有的由著名的品牌、卓越的品质、悠久的文化、独有的环境、特殊的工艺等五大优势组成核心竞争力。 二、行业分析 三、审计报告 我们认为，贵州茅台财务报表已经按照企业会计准则的规定编制，在所有重大方面公允反映了贵州茅台 2010年 12月 31日的财务状况以及2010年度的经营成果和现金流量。 天健正信会计师事务所 与该会计师事务所合作多年，存在一定的舞弊风险 四、三张报表分析 横向比较 企 业 流 动 性 分 析 （一）资产负债表财务比率分析 流动比率、速动比率都维持在较高值。 现金比率虽然也呈下降趋势，但下降趋势较小。 资产负债率有上涨趋势，但维持在较低值，股东权益比率维持在较高值。 该企业的长期负债比率四年来一直为0。 （一）资产负债表财务比率分析 （二）资产负债表财务比率分析 纵向比较 企 业 偿 债 能 力 分 析 （一）资产负债表财务比率分析 通过上述同行业竞争企业的数据对比分析可知，该企业的流动比率、速动比率、现金比率都为最高值，而资产负债比率、产权比率也均处于最低值，说明其负债在总资产中所占份额较小，短期、长期偿债能力均处于行业领先水平。同时也说明，该企业资金过剩的情况较为严重，由于现金是企业中收益率最低的资产，如果不能及时找到好的投资项目，该企业大量的现金将被闲置，得不到合理的运用。 （二）资产负债表变动项目分析 资产负债表变动项目分析 变 动 项 目 分 析 报告期流动资产占总资产的79.3%，固定资产占总资产的16.4%。 货币资金较去年同期增长32.3%，货币资金增加的主要原因是本期销售增加所致。 应收账款上年同期大幅下降，降幅达到了94.1%，应收账款减少的主要原因是公司加大对应收款项的催收力度所致。 应收利息较上年同期增长了2134%，应收利息增加的主要原因是定期存款本期应计利息增加所致。 报告期存货较上年上涨33%，存货增加的主要原因是库存基酒量增加所致。 持有至到期投资达到了5倍的增长，这主要是由于本报告期投资商业银行次级定期债券所致。 该企业报告期预收账款达到了47亿，比上年同期增长了34.8%，比三季度末增加15亿元，增加的主要原因是经销商预付的货款增加所致。 该企业应交税费的增幅也达到了198.8%，应交税费增加的主要原因是12 月份实现的税金于次年1 月份解缴所致。 （二）资产负债表变动项目分析 （三）利润表分析 （四）利润结构分析 主营业务利润 营业利润 利润总额 净利润 盈利 本企业的利润质量很高。主营业务实现的盈利不仅可以弥补各项期间费用，还可以向国家上交所得税，并最终形成可供企业发展或向股东分红的净利润，保证了企业具有可持续发展的能力，是企业利润结构的理想状态。 （五）成本费用分析 主营业务成本 营业费用 管理费用 财务费用 主营业务成本同比增长10.76% 主营业务收入同比增加20.30% 成本涨幅低于收入涨幅，成本控制较好 财务费用同比减少67.86% 说明企业的财务风险很小. 存在企业有大量的闲置资金没有得到合理的利用的可能。 管理费用同比增长10.59% 扭转了2009年管理费用增长高于主营业务收入增长的不利局面 营业费用同比增长8.89% 此增长幅度低于主营收入的增长幅度结合前几年的数据综合比较可以发现销售费用基本正常。 主营业务盈利能力分析 营业利润率下降说明企业在期间费用的控制上还存在一定的空间 均高于国内同行业平均指标，表明企业具有强势的盈利劲头 （六）盈利能力分析 资产盈利能力 净资产盈利能力 主营业务盈利能力 主营业务收入净利率为43.42% 主营业务成毛利率为1004.85% 总资产净利率为23.55% 资产利润率为2