招商证券-基金市场一周观察：杠杆基金充当反弹先锋-100802.pdfVIP

研究报告 | 基金研究 定期报告 基金市场一周观察（0726-0730 ） 2010 年8 月2 日 杠杆基金充当反弹先锋 下半年政策微调概率在上升，流动性紧缩和经济回落对股市的共同打击阶段正在 主要市场数据 过去。当前应对权益类基金和固定收益类基金进行适当搭配，对整体组合保持一 指数简称 上周收盘 周涨跌% 沪深300 2868.85 2.71 定的保护。对阶段性的反弹机会，有经验的投资者可通过交易型基金进行波段操 上证指数 2637.50 2.55 作。杠杆基金在市场反弹时理论上有更高的效率，但市场向下波动时风险也更大。 深证成指 10785.35 2.44 上海基金 4208.69 2.19 深圳基金 4627.32 1.81 市场延续反弹 封闭式基金折价率略降 上周基础Ａ股市场走势继续反弹，两 上海国债 125.99 -0.14 市封闭式基金指数涨幅略小于大盘，其中沪市封闭式基金指数收于 4209 点， 上海企债 142.29 0.15 全周上涨 2.19 ％，深市封闭式基金指数收于4627 点，全周涨幅 1.81 ％。封 闭式基金折价率较前周略有降低，全部封闭式基金整体折价率为 12.44 ％，到 期期限超过 3 年的长期基金整体折价率为 16.7 ％，到期期限不足3 年的短期 主要指数收益比较 基金折价率为 6.06 ％。 4 单位：% 基金净值普涨 未获超额收益 上周沪深 300 指数上涨 2.71% ，主动投资偏股 沪深300 3 型基金均获得正收益，但涨幅小于沪深 300 指数周涨幅，未能取得超额收益。 上海基指 深圳基指 指数型基金和 ETF 平均净值涨幅分别为 2.5 ％和2.71%。风险相对较低的固 2 定收益类基金上周净值也略有上涨，债券和保本基金净值平均涨幅分别为 1 0.33%和 0.45% ，绝对收益型基金则平均上涨了 1.43 ％。 阶段性反弹有望延续 中期将反复震荡 近期Ａ股市场呈现连续反弹，反映了 0 经济快速下滑后宏观调控政策适度放松的预期。中国经济增长速度下降，未 -1 来内需外需仍将相对疲软，因此下半年政策微调概率在上升。流动性最紧的 3 6 7 8 9 0 阶段可能正在过去，流动性紧缩和经济回落对股市的共同打击阶段正在过去， 2 2 2 2 2 3 - - - - - - 7 7 7 7 7 7 但这不意味着市场将进入单边上升，中期内，市场在稳增长和调结构的博弈 相关报告 中反复震荡将是大概率事件。 1、《基金市场一周观察》2010-07-26 高风险资产和固定收益资产适当搭配 基于我们对未来经济以及市场的判 断，权益类资产的预期收益仍然较高，组合中可以偏股型基金为主。但未来 股票市场的走势不确定性依然较高，因此基金组合中应配置部分固定收益类 基金，为整体组合提供一定的保护。同时，考虑到近期主动投资管理偏股型 基金本身在进行积极的组合调整，投资者应充分研究基金二季度组