中小企业融资的英国模式.pdf

全球嘹望 2013年第22期 QUANQIU LIAOWANG 主持人:赵雪芳 中小企业融资的英国模式 中国人民银行天津分行行长　林铁钢 集中和垄断而失去了活力，严峻的现实 市场促进其股权流动。英国是一个风险 使英国政府认识到，中小企业是英国经 投资大国，其风险投资的发达与中小企 济的活力和增加就业所在，政府必须采 业股权市场的发展密不可分。与大企业 取一切措施来推动中小企业发展，增加 相比，小企业融资难的主要原因在于信 英国经济的竞争力和活力。特别是撒切 息不为公众所知以及不容易退出。为使 尔执政期间，政府加大了对中小企业发 投资于小企业的资金能够更容易地转移 展的关注和支持力度，但主要做法和措 或退出，或使企业得到更多更新的投资 施仍然以解决中小企业融资难为主，采 渠道或者来源，英国政府推出了许多促 取多项措施促进中小企业发展。主要做 进中小企业股权流动措施。1995年伦敦 法和措施有：一是通过政府担保计划 交易所推出了专门为中小企业服务的另 促进银行对小企业贷款。英国政府于 类投资市场（AIM）。它的主要功能是 1980年推出了英国小企业贷款担保计划 让一些还不符合正式上市条件的新兴小 （SFLG），由工贸部下的小企业服务局 企业从证券市场筹集资金，并为这些企 （SBS）负责管理，政府资金和金融机构 业的证券在市场上进行交易、流通提供 长期以来，在我国一说到中小企 等贷款合作者具体执行，目的是通过政 专门的交易场所。三是通过税收减免等 业以及小微企业的发展问题， 府贷款担保的方式促进英国境内中小企 措施促进民间投资。为促进初创小企业 人们就自觉不自觉地将其归为贷款难， 业发展。根据该计划，初创小企业的贷 的权益资本融资，英国政府于1994年出 归为金融业对中小企业和小微企业支持 款额从5000英镑到10万英镑。如果小企 台了企业投资计划（EIS），主要内容是 不足，好像与社会其他部门没有多大关 业成功运行了2年以上，则贷款额度可以 对投资者进行税收减免，以此鼓励投资 系。笔者近期在英国学习期间，认真研 达到5000英镑到25万英镑。SBS对小企业 行为，税收的减免是伴随股票的发行与 究了英国政府如何支持中小企业，认为 贷款额的75%进行担保，贷款时间可持续 出手进行的。企业投资计划包括了所得 英国政府将支持中小企业发展从开始单 2～10年，贷款期限和利率主要由金融机 税减免、资本利得税减免、资本损失减 纯地解决融资问题，到将其转变为一项 构根据风险来定，SBS每年向小企业收取 免。此外，为从金融方面扶持中小企业 全社会从不同领域和角度帮助中小企业 未偿还贷款金额的2%作为佣金。2009年 发展，英国政府成立了专门投资于中小 发展的行动，这种调动全社会各行各业 1月，英国商业创新和技能部又设立了企 企业的金融公司，以便对中小企业提供 力量共同帮助中小企业发展和成长的做 业融资担保项目（EFG），对融资需求在 长期信贷支持。中小企业金融公司的资 法非常值得我国借鉴和学习。我们应该 1000英镑至100万英镑之间的特定创新型 金可分为种子资金、发展资金、转换资 换一种思路来解决我国中小企业以及小 中小企业的贷款提供75%的政府担保。目 金以及援救资金和结构调整资金。金融 微企业融资难的问题。 前，包括汇丰银行在内的共有40家银行 投资公司支持中小企业的项目主