金融投资分析第二章.pdf

LOGO 第二章 期货交易基础知识 本章 目录 第一节期货交易与现货交易、远期 1 交易与证券交易的关系 2 第二节期货价格理论及经济功能 3 第三节期货市场的组织结构 4 第四节期货合约 第五节我国主要期货交易品种与期货 5 合约 第一节期货与现货、远期、股票的关系 • 期货交易与现货（Spot ）交易 • 期货交易与现货交易的联系 o 现货交易： 是指买卖双方根据商定的支付方式与交货方式，采取即时或在较短 时间内进行实物商品交收的一种交易方式。 现货交易覆盖面广，不受交易对象、交易时间、交易空间等方面制 约，随机性大。由于没有特殊限制，交易灵活方便。 o 期货交易： 是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动。其交易对象是 标准化的期货合约。 期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时 间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。 期货市场是专门买卖标准化期货合约的市场。期货市场是以现货交 易为基础，在现货交易发展到一定程度和社会经济发展到一定阶段 才形成与发展起来的。 期货交易与现货交易互相补充，共同发展 • 期货交易与现货交易的区别 交割时间 现货交易中，商流与物流在时空上基本是统一的； 不同 期货交易中，发生了商流与物流的分离。 交易对象 现货交易的对象主要是实物商品； 不同 期货交易的对象是标准化合约。 现货交易的目的是获得或让渡商品的所有权； 交易目的 不同 期货交易中，套期保值者的目的是通过期货交易转移现货市场的价格 风险，投机者的目的是为了从期货市场的价格波动中获得风险利润。 交易的场所 现货交易可以在任何场所与对手交易； 与方式不同 期货交易必须在高度组织化的期货交易所内以公开竞价的方式进行。 现货交易主要采用到期一次性结清，或货到付款和分期付款等方式； 结算方式 不同 期货交易中，交易双方必须缴纳一定数额的保证金，并且在交易过程 中始终要维持一定的保证金水平。 • 期货交易与远期交易 o 期货交易与远期交易的联系  远期交易： 是指买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时间进行实物商品 交收的一种交易方式。 远期交易的基本功能是组织远期商品流通，进行的是未来生产出 的、尚未出现在市场上的商品的流通。而现货交易组织的是现有 商品的流通，因而远期交易在本质上属于现货交易，是现货交易 在时间上的延伸。 • 期货交易与远期交易的相似之处： 两者均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定 数量的商品。 远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。 • 期货交易与远期交易的区别 远期交易的对象是非标准化合同，所涉及的商品没有任何限制； 交易对象 不同 期货交易的对象是标准化期货合约，不涉及具体的实物商品。 远期交易在一定程度上也能起到调节供求关系、减少价格波动的作用， 功能作用 但其价格的权威性较小； 不同 期货交易的主要功能是规避风险和发现价格。 履约方式 远期交易主要采用实物交收的履约方式； 不同 期货交易有实物交割与对冲平仓两种履约方式。 信用风险 远期交易具有较高的信用风险； 不同 期货交易以保证金制度为基础，每日进行结算，信用风险较小。 保证金制度 远期交易是否收取或收取多少保证金由交易双方商定； 不同 期货交易有特定的保证金制度，通常是合约价值的5%～10%。 • 期货交易与证券交易 • 期货交易与证券交易的联系 o 证券交易： 证券市场上流通的股票、债券，分别是股份公司所有