国际金融实务2版课件 项目三国际储备.pptVIP

尚辅网 项目三 国际储备 本项目知识指标： 1.了解国际国际储备含义及其构成 2.了解如何管理国际储备 3.了解我国的国际储备管理情况 本项目的技能指标： 了解各国国际储备构成情况，分析各国经济发展状况，发展潜力和抵御经济波动能力。 案例导入： 中国外汇储备持续增长，有关专家预测，今年年底中国的外汇储备将接近2.3万亿美元，自上世纪90年代以来，我国的国际收支出现了持续的经常账户顺差，出现了新债权国的某些特征，同时出现净资本外流，净债权国并不意味着境外投资收益的优良。如果一国的对外投资是以直接投资、私人性质的证券投资和其他投资为主体，那么它的债权国地位可以称之为“私人债权国”地；如果一国的对外投资是以储备资产或官方贷款为主要形式，则债权国称为“官方债权国”。???? 我国1992的以来的经常项目顺差是一种积累储备资产、应付国际流动性的防御型顺差，而不是真正取得国际投资主动权的顺差，因而形成了“官方债权国”的顺差。我国上世纪90年代以来货物贸易有较大的顺差，但服务贸易持续逆差，投资收益到2004年一直保持逆差，直至2005年上半年投资收益才出现40亿美元的微量顺差。对大量的对外净债权来说，这点投资收益是非常低的。从债务国变为债权国，也对国家的宏观货币政策提出了挑战。 首先，增加了货币的发行。近年来，央行通过发行央行票据来回笼货币，但是，市场对票据的承受能力毕竟是有限的，而且随着票据的利率增高，通过票据解决货币问题的不是长久之计；第二，尽管目前人民银行的资产收益比债务的成本要要高，但是，从长远看来，仍然存在着收益风险和外汇储备的持有汇率风险。因此，货币政策的操作面临新的问题。中国政府可能会通过逐步开放资本账户和允许更多资金外流的方式缓解人民币的升值压力。 任务1 认识国际储备及其构成1.1初识国际储备 国际储备资产(International Reserve)指一国官方持有的用于国际支付和维持本国货币汇率的流动性资产。其数量多少体现了一国的强弱。作为国际储备资产应具备的特点 　　1．它必须为一国货币当局所持有，而不是为其他机构或经济实体所持有； 　　2．它必须具有流动性，即能够进行转移和转换； 3．它必须能为各国所普遍接受。 1.2 国际储备资产发展的四个阶段 　黄金－英镑储备体系 　美元-黄金储备体系 　美元储备体系 多种货币储备体系 1.3国际储备资产的来源 　 1．国际收支的顺差； 　 2．政府或货币当局向外借款； 　 3．货币当局通过干预外汇市场而收进外汇； 　 4．国际货币基金组织分配的特别提款权； 　 5．货币当局增加黄金持有量，或者从国内收 集黄金并集中于中央银行，或者在国际黄金市场上购买黄金。 1.4国际储备的构成 根据国际货币基金组织（IMF）的定义，各成员国的国际储备具体由下述四个部分构成： 黄金储备 Monetary Gold Gold Reserves 外汇储备 Foreign Exchange Reserves 储备头寸 Reserve Position Fund General Drawing Rights 特别提款权 Special Drawing Rights,SDRs 1.5 国际储备的作用 1、弥补国际收支逆差 2、支持本国货币的汇率 3、为国家向外借款提供信用保证 4、增强国际清偿力 任务2 了解国际储备管理 2.1 国际储备管理的目标和原则 储备资产的安全性 储备资产的流动性 储备资产的盈利性 2.2 国际储备的控制 2.2.1适度国际储备量的决定因素 决定一国适度国际储备量的因素主要包括： 1．经济活动规模 2．国际收支差额 3．外汇管制与汇率制度的安排 2.2.2适度国际储备量的确定方法 2.2.3 国际储备的结构管理 1．国际储备结构管理的含义 所谓国际储备结构管理，就是指一国如何最佳地安排其国际储备资产的构成，使黄金储备、外汇储备、储备头寸和特别提款权四种形式的国际储备资产的持有量之间保持合适的比例关系，从而使各种储备资产符合安全性、流动性和盈利性的原则。 2．国际储备结构管理的目标 （1）货币保值 （2）增加储备资产的收益 （3）实现储备资产投向的最佳组合 2.2.4国际储备结构管理的内容 l．合理安排国际储备的构成 2．确定外汇储备的货币结构 3．确定储备资产的流动性结构 任务3 分析我国的国际储备 3.1 我国国际储备的构成及发展变化