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融 资 租 赁 理论探讨与实务操作 理论探讨与实务操作 -- 理理论论探探讨讨与与实实务务操操作作 裘 企 阳 X X 出 版 社 《融资租赁—理论探讨与实务操作》 作者 裘企阳 中国财政经济出版社2001年11月出版 序 身为融资租赁行业的一名老兵，我同这个行业共渡了二十年的凤雨历程。亲历了它的三 个发展阶段。我看到，从上世纪八十年代初到中后期，这个行业“异军突起”。当时，融资租 赁声誉鹊起，被各界视为“利用外资的轻骑兵”和“借鸡下蛋的好模式”，着实风光了一阵。 记得那时人民大学一分校还开设了租赁专业，我曾被请去讲过课。但是，好景不常。新生稚 嫩融资租赁业接着面临严峻的生死考验。从八十年代中后期到九十年代中期，这里是“山重 水复”。随着经济体制的改革、产业结构的调整、国企改革的艰困，加上我们自己没有经验， 无论是对项目可行性的把握，还是内部的风险防范管理，都很不足，甚至失控。以致业内相 当一批公司处于逆水行舟、举步维艰的境地。在资本充足率极低的状况下，陷入了严重欠租、 债台高筑的困境。融资租赁是“夕阳行业”之说由此而生。其实，从历史的角度看，出现这 样的反复或挫折不难理解。毋宁说，这是我国经济转轨中所难以避免的代价，而且也是我国 整个金融业内带有共性的现象。然而，九十年代中期以来，我们又看到了一番新的气象。一 向来一直以同财税部门合作为主、以中小型乡镇企业为主要业务对象、业绩始终良好的浙江 租赁，现在又开拓了针对城市公交巴士的杠杆租赁、针对广电网的收益百分比租赁和针对医 疗、电子设备等高科技产品的风险租赁等新的业务方式；一度濒临破产的深圳租赁，经过资 产重组，重又焕发生机，正在开国产飞机租赁的先河。一些后起的中外合资租赁公司，其近 年的业绩也令人刮目。全行业的的交易额又创新高。其中，信德电信的结构共享式租赁，体 现了同承租人企业风险共担和利益共享的模式。不妨说，我国的融资租赁业又步入了“峰回 路转”的全新的发展阶段。 回顾已往，无论是从我们自身发展历程的纵向对比中，还是从同国际经验的横向对比中， 我们都看到，融资租赁的持续发展离不开三个方面的条件。 首先，要有一个完善的法制环境。融资租赁是成熟市场经济的产物。而所谓“成熟”，正 是指其法制的健全，包括交易规则、会计原则、税收及外汇管理制度以及行业监管制度，等 等。我国融资租赁的一度陷入困境，其外部原因显然在于这一环境的极不完善，信用秩序的 严重失衡。令人鼓舞的是，这一环境近年来有了明显的改善。在民商法范畴内，有一整批相 关法规的颁布或修订，尤其是，合同法的出台和其中融资租赁合同专章的列入；在经济法范 畴内，有公司法、金融租赁公司管理办法和会计准则的颁布施行，有针对投资和融资租赁的 一系列税收优惠政策的出台。随着我国进入WTO的日子的临近，我对我国融资租赁的法律 环境的必将进一步完善充满信心。 其次，要有一种不断创新的精神。从国际经验看，融资租赁从上世纪五十年代问世以来， 已经经历了融资租赁、灵活的/创造性的融资租赁、经营性租赁、创新租赁和成熟期这样五个 发展阶段。其结果是，全球范围的租赁交易额，1978年是408亿美元，到1998年达到了4,325 亿美元，二十年增加了近十倍，年均增幅是12.5%。从国内情况看，一方面，我国经济从带 有浓厚的计划色彩的年代步入了正向成熟市场经济的国际惯例接轨的新世纪；另一方面，它 又从短缺进入了结构性过剩的新阶段。在这样的大背景下，那种以利用外资为主、由政府主 导、甚至主要由政府审批及担保的作业方式，以及单纯提供资金，缺乏其它功能的交易，自 然不能适应形势，而黯然失色。可见，融资租赁作为一种金融工具，只有不断地创新，才有 其生命力。所谓“创新”，是指要不断深入地调查研究，掌握国情的变化，摸准宏观经济走势， 摸准投资人动机及承租人需求的变化，据以随时调整自己的市场定位和服务方式。创新当然 2 不是胡思乱想，而是坚持实事求是的科学精神。当年，荣毅仁先生首创引进融资租赁本身， 对我国当时的投融资体制而言，就是一次大胆的创新。而我们现在看到的“峰回路转”，又无 不是创新的成果。可见，一成不变，穷途末路；不断创新，天高地远。 第三，要有一支高素质的专业人员队伍。在这里，既要注意到从高级主管到一线人员的 整体素