财务分析（第四版） 课后习题答案 张先治 附录2案例分析提示11.pdf

附录二：案例分析提示 第 1 章 财务分析理论 1）假设你是银行家 银行家关心的是公司偿还其贷款的能力。这种对 Adaptec 公司资金来源构成的关心体现在 两个方面。首先，所有者资本比例越大，银行信贷风险就越低，这是因为利息要在股利分配之 前支付，并且在清算时，信用筹资必须在股东得到支付之前偿付。其次，债权人也关心 Adaptec 公司其他当前和未来的债权人筹资。债务合约经常是由债权人清算，以此限制公司的未来借款， 或在公司拖欠还款情况下要求其进行抵押，或限定付给股东的股利数额。对 Adaptec 公司来说， 将近 80%的资本来自股东，而且流动资产超过流动负债三倍之多，表面短期负债有足够偿还 保证。相应地，有了债务合同的适当保护，贵银行就可以放心地发放这笔贷款。 2 ）假设你是投资者 作为一个投资者，你查阅一公司财务报表，关注的是其产生并维持未来净收益的能力。 所有报表对你来说都很重要。损益表尤其重要，因为它反映了管理当局当前和过去产生并维持 收益的成就。现金流量表的重要性在于评价管理当局满足现金支付的能力和获取现金的能力。 资产负债表揭示了 Adaptec 公司产生未来收益的资产基础，报告了负债和相应到期日。Adaptec 公司收益增长 10%，势头很强，特别是考虑到该公司如果不是“一次性”冲销了在研技术的 话，收益可能会提高 30% 。还有Adaptec 公司净现金流量减少 25%是靠不住的，因为：①如果 我们不计那笔冲销，则经营活动现金流量将大幅增长；②虽然由于投资活动导致现金巨额减少， 但是投资活动购买的各类资产具有更大的未来收益潜力。 3 ）假设你是社会活动积极分子 财务报表分析能够反映出公司对其所在社区承诺的重要信息。对社区的重要捐赠定期揭 示在报表附注里。公司越来越多地在其财务报表中收录社会责任报告。此报告虽然采用的是汇 总格式，但报告了其对社区的重要捐赠。Adaptec 公司在 1996 年年度报告末尾收录了一份题 为《社区中的 Adaptec 公司》的社会责任报告，着重指出其捐赠款项。这一信息并未被投资者、 债权人和其他有财务利益关系的人轻视。社会责任通常可以转化为公司的附加价值，这归因于 雇员士气和贡献，管理当局的正直得到认知和其他主观因素。 第 2 章 财务分析方法 1）略。 2 ）A.一家日本商业企业 B.汽车制造商 C.超市连锁店 D.一家公用电气公司 E.珠宝零售连锁店 3 ）不同行业有不同的财务比率标准，不同行业之间的标准可能相差很大，所以运用财务 比率对不同行业的企业进行财务分析与比较存在着很大的障碍，可比性较差。同一行业内部的 不同企业在财务比率上也存在着差异，这与企业规模等因素有关，因此，在进行财务分析时， 不仅要关注财务比率等相对量的比较，同时也要关注绝对量的对比。 第 3 章 财务分析信息 1）①提供了企业变现能力的信息。 ②提供了企业资产结构信息。 ③提供了反映企业资产管理水平的信息。 2 ）选择投资于布朗森公司 布朗森公司的总资产报酬率：531000÷2619400＝0.20 比尔·克雷科公司的总资产报酬率：283000÷2354800＝0.12 3）将布朗森公司的固定资产折旧方法改为双倍余额递减法： 建筑物： 年折旧率：2÷40×100％＝5％ 折旧计算表 使用年次 折旧计算 年折旧额 累计折旧额 账面净值 购置时 1800000 1 1800000×5 ％ 90000 90000 1710000 2 1710000 ×5 ％ 85500 175500 1624500 3 1624500×5 ％ 81225 256725 1543275