【北理工课件】流动资产管理.pptVIP

TRW商业服务公司已经建立了约1000万个公司的商业信用数据库。 TRW搜集并处理这些公司的数据，提供风险管理和信用评估服务。 TRW服务的形式有：计算机上的在线发送、只读光盘和区域性参考指南。3银行记录 大多数银行都有信用部门，这些部门为客户提供信用记录的服务。通过贷款申请者的开户行，公司可以得到有关客户的平均现金余额、贷款和信用历史的信息以及一些财务信息。由于银行更愿意与其他银行分享信息，而不是和一个直接调查者分享，所以公司最好通过自己的开户行而不是直接调查。4交易记录 在那些客户相同的公司之间，公司可以要求其他的供应商提供他们某一帐户的历史信息 ，包括他们持有这个帐户的时间、曾经最大似的贷款额、信贷额度和付款是否及时。5公司自己的历史记录 公司对以往应收帐款支付按期性研究，对申请者的管理质量进行书面评价。 * 第九章流动资产管理 主讲：肖淑芳 北京理工大学管理与经济学院 2000年9月 创业教程 欢迎各位创业的朋友！ 第一节 现金和有价证券管理 一、现金管理的目的和内容 现金是指生产经营过程中暂时停留在货币形态上的资金，包括有库存现金、银行存款、银行本票、银行汇票等。 有价证券是指短期有价证券，包括国库券、可转让存单、商业汇票等。 （一）企业库存现金的动机 John Maynard Keynes（约翰·梅纳德·凯恩思）认为个人持有现金的动机有三个：交易性动机、投机性动机和谨慎性动机，这也可以作为企业持有现金的动机。 1交易性动机（transactions motive）：应付企业日常经营所产生的现金支付。由于日常经营中的现金流入和现金流出不完全同步，因此企业持有一部分现金是很有必要的。若现金持有量过少，企业就有可能出售有价证券或借款来满足现金需求，而这样做回产生“交易成本”。 2投机性动机：满足于短期获利而持有的现金。 3谨慎性动机（compensating balance）：为意外现金需求提供缓冲的“安全垫”，这部分只占企业现金库存量中极小的份 额。 （1）并非所有企业的现金的需求都通过持有现金余额来满足，一部分现金需求可以通过持有有价证券来满足。 （2）绝大多数企业也并不为投机目的而持有现金，因此我们只关注交易性动机和谨慎性动机。 （3）直接将交易性动机所需现金加到谨慎性动机所需现金上也是不合适的，因为同一笔现金可以满足两种不同的需求。又由于谨慎性动机所需现金份额很小，所以下面在讨论目标现金余额时，将忽略谨慎性动机所需现金。 （二）现金管理的目的 持有现金会发生成本（利息损失和机会成本），也会有“效益”，即现金所提供的流动性和清偿性，现金管理的目的就是要使持有现金的成本最低效益最大。 （三）现金管理的内容 对于大企业，除了要进行现金预算外，还需要有关现金的系统性信息和某些控制系统（祥见图9—1），获取经常性的，通常是每日的企业银行帐户的现金余额、现金收支、平均每天余额、有价证券状况及变动等情况。 图9—1现金管理系统 1现金流量管理(日常管理)：加速收款， 延期付款， 与银行保持良好的关系；2现金预算：现金收支计划和控制现金收支；3建立理想（目标）现金余额：当实际现金余额与理想的现金余额不一致时，可采用短期融资或有价证券投资的策略。 图9—2 现金管理内容 二、目标现金持有量的确定 目标现金余额（target cash balance）的确定要在持有过多现金产生的机会成本与持有过少现金而带来的交易成本之间进行权衡。（一）鲍摩尔模型（Baumol Model，存货模型） 1952年美国学者William Baumol提出了此模型，他认为现金最佳余额在很多方面与存货相似，存货经济批量模型可以用于确定目标现金余额。 1鲍摩尔模型的假设与基本原理 企业在一定时期内现金流出与流入是均匀的且可以预测，即企业最初持有一定量的现金，每天平均流出量大于流入量，到现金余额降为零时，企业就出售有价证券进行补充，使下一周期的期初现金余额恢复到最高点，再重复上面的过程。如教材第423页图11—3所示。 存货模型的基本原理是将现金持有量和有价证券联系起来权衡，即将现金的持有成本同转换有价证券的成本进行权衡，以求得两者相加总成本最低时的现金余额从而得出目标