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2011 年8 月15 日 专题策略 联系人：袁隽懿 太阳能行业专题（二） 中信金通证券投资研究部 邮箱：yuanjy@ -光伏投资论坛 产品简介 近日我们参加了某大型光伏行业投资论坛，获取了不少光伏行业近期咨询， ■“金翼策略”是为客户提供A股大势 希望对您的投资有所帮助。 研判、行业配置观点，寻找主题投资 机会的资讯类产品。产品涵盖月度策 略、周策略和临时策略信息，为您提 一.全球光伏行业未来展望和我国光伏行业现状 供专业的A股投资策略。 1.光伏是唯一能满足人类能源需求的可再生能源 1) 从能源消耗量来看，2004 年世界能源需求为 13TW （约合130 亿千瓦）， 2020 年预估达到20TW，2050 年约30TW，2100 年约46TW。而可开发的清洁能源中， 栏目介绍 水力少于0.5TW，海洋能少于2TW，地热能约12TW，风能约2-4TW，都无法满足人 类未来的需求，只有太阳能高达600TW，满足要求。 栏目名称 主要内容 大势研判、行业配置 2) 太阳能目前已经完全具有经济价值，主要技术路线的晶硅太阳能的能量回 月度策略 （研究期限：月） 收期仅需1.5 年，薄膜太阳能电池的能量回收期更短，而他们的寿命高达25 年， 大势研判、行业配置 周策略 即剩下的23 年多可以不停生产清洁的能源。 （研究期限：周） 专题策略 主题投资 2.全球及我国光伏行业现状和未来 大势研判、行业配置 1) 光伏行业市场规模目前约 700-800 亿美元，最近 10 年的复合增长率为 策略研究 （短期提示） 55.5% （至2010 年），最近5 年的复合增长率为68%，但由于欧洲市场增速放缓， 美国和中国增长目前还不明确，预计2011 年开始复合增长率将放缓至20-25%。 使用说明 2) 2010 年全球光伏行业总产量23.9GW，同比增长129%，其中中国的产量占 ■本产品适合具备一定投资经验，需 45%左右。2010 年全球光伏装机量 17.5GW，同比增长143%，其中欧洲占79.4%， 要了解市场重要经济事项及专家观点 截止2010 年底，全球光伏装机总容量40GW。 以作出自身投资决策的客户； ■本产品无法确保对投资判断的准确 3) 光伏行业发展如此迅速的主要原因是各国法规、政策的强力推动，而其中 性，同时也不能确保投资标的选择的 最有效的就是上网电价法（FIT），由德国首先推出。 有效性和对投资时点的精确把握，因 此仍具有一定的风险，请结合自身投 4) 光伏行业的普及路线是：法规、政策补贴上网电价-装机量增加-产业得 资思路进行灵活操作。 到发展，更多资金投入研发-产品价格下降-上网电价下调但电站仍有很好收益 -装机量进一步增加，总体而言这是一个良性循环过程，光伏产品价格随着装机 量的上升而下降，最终有望实现平价上网，替代传统能源。 5) 随着光伏产品和电站建设价格的逐渐下滑，预计美国将在 2015 年实现平 投资建议产品 价上网，德国在 2017 年左右实现平价上网，中国则有望在 2020 年之前实现该目 仅限内部客户参考