2008 年 09 月投资策略报告.pdfVIP

资策略 2008 09 月投资策略报告 报告日期：2008 年9 月1 日 完善制度建设 立足长治久安 ■8 月成交量极度低迷，维稳效果并没有得到显现，舆论导向未能有 效的实质性政策配合，奥运会成为市场再度破位下跌的时间点，普跌 之下，金融服务业相对稳健，上海本地股也表现活跃，奥运概念股呈 现典型的见光死，上游资源股则受到大宗商品价格调整的负面影响。 ■主导 A 股市场本轮超预期的暴涨暴跌行情的根本因素在于:股权分 置改革、人民币升值、股指期货; 中报业绩增速大幅下滑符合预期; PPI 和CPI 出现“剪刀差 扩大化现象明显; 美元指数单月涨幅出乎意 外，大宗商品价格大幅修正尚未结束; 美国大选与其股市走势关联度 似是而非。 ■短期内政策面将对市场产生重大的影响.如果对于大小非流通政 策、对于风险对冲工具等政策得到市场共识,那么随时可能出现“井 喷式 的有利反弹行情,甚至看到大底的形成.如果市场再度出现失 研究员：王小锐 望情绪,爆发出新一轮非理性杀跌恐将难以避免。 0791－6289392 基于经济高速发展和本币升值的背景,我们仍然趋向于当前A 股 wxr@ 市场会复制日本和台湾相对应时代的一幕.即在暴涨之后出现极端 暴跌修正,但随后见底后将演绎新一轮更强劲的主升浪. 如果出现 跌破 2000 点的现象,将是一个长期空头陷阱.目前已经处于长期大 底构筑阶段. ■短线投机应对弱势振荡 ,长线密切关注入市时机。 报告版权归国盛证券研发中心所有。未获得国盛证券研发中心书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告基 于国盛证券研发中心及其研究员认为可信的公开资料，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因 使用本报告而产生的任何责任。在国盛证券研发中心及其研究员知情的范围内，国盛证券研发中心及其研究员以及财产上的利害关系人 与所评价或推荐的证券不存在利害关系。 国盛证券研发中心 2008 年9 月投资策略报告 回顾： 无与伦比的奥运VS 无比惨烈的股市 1 奥运维稳失败告终 市场失望再下台阶 图表1 上证综指7 月日K 线图 图表2 恒生A/H 溢价指数周线趋势图 A 股市场部分必威体育精装版指标(2008.8.29): 上证综指涨幅: -13.63% 深成指涨幅: -15.48% 资料来源：WIND 资讯 沪深300 涨幅: -14.74 % 在窄幅振荡一个月之后,8 月A 股市场呈现破位下跌之势,上证综指和深 成指跌幅分别达到-13.63%和- 15.48%,月K 线则开出自6124 点顶部暴跌以来 两市日均成交金额: 557 亿元