《财管》公式：业绩评价、债券和股票估价(附：全书知识点整理).docVIP

广东仁和会计教育祝各位考生取得好成绩 《财管》公式：业绩评价、债券和股票估价（附：全书知识点整理） 【业绩评价】 1.以盈利为基础的业绩计量 每股收益=净收益/平均发行在外普通股股数 注意：净收益（每股收益）和净利润（每股净利润）的差别在于前者计算时排除了优先股股利的影响，但由于我国《公司法》不允许优先股，所以实际上在我国就不存在这一差别了。 净收益=净利润-优先股股利 投资报酬率=收益/资产，但注意对如何计算收益和资产，可以有诸多选择，组合后计算出来的投资报酬率会完全不同。 总资产净利率=净利润/平均总资产 权益净利率=净利润/平均股东权益，权益净利率无疑是财务管理中最重要的核心指标。 2.以剩余收益为基础的业绩计量（关键是理解“机会成本”概念，并且，经济增加值本质上也是剩余收益这一理念的延伸。） 剩余收益=收益-投资要求的报酬率×投资额 剩余权益收益=净收益-权益投资要求的报酬率×平均权益账面价值 =平均权益账面价值×（权益净利率-权益投资要求的报酬率） 剩余经营收益=净经营收益-平均净经营资产×净经营资产要求的报酬率 =平均净经营资产×（净经营资产净利率-净经营资产要求的报酬率） 剩余净金融支出=净金融支出-平均净负债×净金融负债要求的报酬率 =平均净负债×（净金融负债报酬率-净金融负债要求的报酬率） 3.经济增加值为基础的业绩计量 基本经济增加值=税后经营利润-加权平均资本成本×报表总资产 4.市场增加值为基础的业绩计量 市场增加值=总市值-总资本 5.利润中心的业绩考核指标 边际贡献＝销售收入－变动成本总额 部门可控边际贡献＝边际贡献－部门可控固定成本 部门税前经营利润＝部门可控边际贡献－不可控固定成本 注意：以部门可控边际贡献作为部门经理业绩评价依据可能是最好的，它反映了部门经理在其权限和控制范围内有效使用资源的能力。 以部门税前经营利润作为业绩评价依据，可能更适合评价该部门对企业利润和管理费用的贡献，而不适合于评价部门经理的业绩。 6.投资中心的业绩考核指标（3种计量方法） 部门投资报酬率＝部门税前经营利润/部门平均净经营资产 部门剩余收益＝部门税前经营利润－部门平均净经营资产×要求的报酬率 经济增加值=调整后税前经营利润-加权平均税前资本成本×调整后的投资资本 【债券和股票估价】 1.债券估价的基本模型 式中：PV－债券价值 　　　I－每年的利息 　　　M－到期的本金 　 i－折现率 　 n－债券到期前的年数 注意：本金和每期利息的总和，只是其中考虑了货币的时间价值而已。实际应用时，一般都是等额付息，本金在最后一期支付，那么最后债券的价值将是本金的复利现值和利息的年金现值之和。 2.纯贴现债券：也叫“零息债券”（顾名思义），是指承诺在未来某一确定日期按面值支付的债券。 3.平息债券：是指利息在到期时间内平均支付的债券。支付的频率可以很有地约定。 式中：m－年付利息次数； 　　　N－到期时间的年数； 　　　i－每年的折现率； I-年付利息 　　　M－面值或到期日支付额。 4.永久债券：是指没有到期日，永不停止定期支付利息的债券。优先股的本质可看成是一种永久债券。 PV＝利息额/折现率 5.债券的收益率 购进价格＝每年的利息×年金现值系数＋面值×复利现值系数 V＝I×（P/A，i，n）＋M×（P/F，i，n） 式中：P-债券的价格 I-每年的利息 M-债券的面值 n-到期的年数 i-折现率　　 用试误加插值方法求出式中的i值即可。 6.股票评价的基本模式 式中：D －t年的股利；　　　　　　 R -折现率； 　　　t-折现期数 7.零增长股票的价值 8.固定增长股票的价值 　 式中：D ＝D ×（1+g）；D 为今年的股利值； 　　　g－股利增长率。 9.非固定成长股票的价值 只有采用分段计算的方法来确定股票的价值。这没有什么公式而言了，只是为了叙述的完成，列出这种情况，实务中非固定成长股票很多的。 10.股票的期望收益率 式中： --股利收益率 　　g—股利增长率，或称为股价增长率和资本利得收益率。 　　P －股票市场形成的价格。