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中金公司 小盘股月报第7期:偏好周期和消费类的低估值小盘股 110107.pdfVIP

中金公司 小盘股月报第7期:偏好周期和消费类的低估值小盘股 110107.pdf

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中金公司 小盘股月报第7期:偏好周期和消费类的低估值小盘股 110107

观点聚焦 证券研究报告 2011 年 1 月 7 日 小盘股 研究部 曾令波 月报第 7 期 分析员,SAC 执业证书编号:S0080207120069 zenglb@ 朱亚锋 偏好周期和消费类的低估值小盘股 分析员,SAC 执业证书编号:S0080208030079 zhuyf@ 李永喜 分析员,SAC 执业证书编号:S0080207120070 liyongxi@ 1 月小盘股策略观点: 秦岭 压迫因素释放,市场趋势向好,小盘股偏好周期和消费类低估值个股。与 11 月流动性 分析员,SAC 执业证书编号:S0080210070004 的转折导致股指走势逆转不同,12 月市场在对政策紧缩预期的反复中震荡,在年末偏 qinling@ 紧资金面的压迫中下行,而2011 年年初多种压迫因素或将有所释放,市场趋势有望转 而上行:经济硬着陆风险缓解,通胀初步得到控制,政策面迎来“阶段性喘息”,流动 性预期再次改善,产业政策与区域经济刺激政策具体措施陆续出台有望提升市场热情 等因素均将对市场上行形成正面推动。板块风格上,我们建议重点关注中小盘中既受 益于流动性预期向好、又受益于通胀预期的大宗商品板块,以及受益于消费旺季到来 的消费品,对于前期涨幅过大、目前估值高企的中小盘个股,投资者仍应警惕市场风 格转换的风险;对于其中业绩高增长确定性较强及存在高送转预期的个股,则可“以 时间换空间”,等待 1 季度中期热点转移。 1 月小盘股推荐组合: 我们本月推荐组合相对更偏好周期和消费类的低估值小盘股,具体包括:大族激光 (002008.CH)、中恒集团(600252.CH) 、太阳鸟(300123.CH)、绿大地(002200.CH)、瑞贝 卡(600439.CH)、中材科技(002080.CH)、北新建材(000786.CH)、科达机电(600499.CH)。 组合表现回顾及上期路演反馈: 回顾我们自 2010 年 7 月份首次推出小盘股月度组合至今的半年表现,10 月份和 12 月 份市场风格显著变化背景下,组合表现相对逊于沪深 300 和中证 500 指数,但其余月 份表现突出,累计看,组合半年累计收益 51.1%,表现优于同期沪深 300 指数 23.3% 的涨幅和中证 500 指数 36.4%的涨幅。 我们上期月报中基于已覆盖个股推出了2011 年十大小盘股金股并随后与机构投资者进 行了广泛的交流;总体看,机构投资者普遍认为小市值个股估值进一步扩张空间较为 有限,因此对我们推荐个股中弹性较大或动态估值偏低但市场对盈利增速有很大分歧 的品种最为关注(也最有分歧) ,如科达机电、智光电气、中恒集团、绿大地和福晶科技; 对于行业向好、盈利增长预期比较可信赖的稳健品种,如桑德环境、誉衡药业、瑞贝 卡、老凤祥,主要分歧在于盈利、估值进一步超预期可能的探讨;对于华邦制药,市

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