债市周报6月第三期.pdfVIP

债券市场周报 债券市场周报 （2010年6月14日—2010年6月20日） 大公数据【2010】012号 分 析 师： 蔡正高 电 话： 010 客服电话: 4008-84-4008 传 真： 010 Email ： rating@ 重点关注： 重点关注： 重重点点关关注注：： � 5月份进出口状况改善明显，出口增长远超预期，预计未 来数月欧洲债务危机对中国外贸出口的负面效应可能逐步 显现；5月份外汇占款持续萎缩，人民币升值预期大幅回 落，但近期其有重新抬头的趋势 � 央行连续四周实现净投放，累计额度达到5150亿元，货币 流动性压力短期内仍然很大 � 资金价格呈现全线上涨的态势，短期内这种局面将持续， 机构“差钱”仍将延续，SHIBOR和银行间质押回购利率全 线上涨 � 一级市场上，国债利率小幅上升，债券市场资金面紧张局 面凸显；二级市场上，中短期债券收益率普遍下跌，投资 机会显现 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 债券市场周报 一、5月份进出口数据逐渐转好，预计欧债危机负面效应或在三 一、5月份进出口数据逐渐转好，预计欧债危机负面效应或在三 一一、、55月月份份进进出出口口数数据据逐逐渐渐转转好好，，预预计计欧欧债债危危机机负负面面效效应应或或在在三三 季度显现；外汇占款持续萎缩，人民币升值预期大幅回落，但是 季度显现；外汇占款持续萎缩，人民币升值预期大幅回落，但是 季季度度显显现现；；外外汇汇占占款款持持续续萎萎缩缩，，人人民民币币升升值值预预期期大大幅幅回回落落，，但但是是 近期NDF价格显示其有重新抬头的趋势 近期NDF价格显示其有重新抬头的趋势 近近期期NNDDFF价价格格显显示示其其有有重重新新抬抬头头的的趋趋势势 1、进出口数据显示我国对外贸易正在逐步恢复，进口增长回落 1、进出口数据显示我国对外贸易正在逐步恢复，进口增长回落 11、、进进出出口口数数据据显显示示我我国国对对外外贸贸易易正正在在逐逐步步恢恢复复，，进进口口增增长长回回落落 符合预期，出口增长远超预期；欧债危机负面效应或在三季度显现 符合预期，出口增长远超预期；欧债危机负面效应或在三季度显现 符符合合预预期期，，出出口口增增长长远远超超预预期期；；欧欧债债危危机机负负面面效效应应或或在在三三季季度度显显现现 5月份，我国实现外贸进出口总额为2439.88亿美元，同比上升 48.44%。其中出口值1317.61亿美元，同比增长48.55%，比上月加快 18.09%；进口为1122.28亿美元，同比上升48.32%。当月贸易顺差 195.33亿美元，同比增长49.86%，顺差幅度较前两月恢复很大。 虽然5月出口增长加快,但判断全年形势仍不乐观。5月份PMI的出 口订单指数已经出现回落，预计未来数月欧洲债务危机对中国外贸出 口的负面效应可能逐步显现。总体来看今年我国贸易政策将保持稳定, 商务部表示会根据节能减排的要求对出口退税政策进行调整。 1.0000 0.8000 0.6000 0.4000 进出口总额同比 0.2000 进口同比 出口同比 0.0000 (0.2000)1 3 5 7 9 1 1 3 5 7 9 1 1 3 5 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 1 0 0 0