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产业积聚效应下的集团客户信用风险表征及识别 摘要：产业振兴振兴调整和振兴十大产业，对促进产业内部兼并与重组、引导企业合理利用资源、淘汰落后产能、提高产业集中度、鼓励优秀企业做大做强，对稳定中国经济形势、稳定社会、减少失业并增加就业等等，都有至关重要的作用。振兴方案主要侧重于产业整合与振兴，涉及到的都是对国民经济有重大影响的产业，其鲜明特点是几乎囊括了中国80%的制造业。十大产业振兴规划中，九个产业工业增加值占全部工业增加值的比重接近80%，占GDP的比重达到1/3。振兴振兴振兴企业集团主要有三种形式：其一，契约式联结的企业集团。即参加企业集团的各成员之间，通过协议在自愿互利的原则下，发挥各方优势，形成集团统一管理权。其二，股权式的企业集团。即以资本作为纽带，通过集团母公司对集团成员单位的股权占有而实现对成员的统一管理。其三，家族式企业集团。 从形成原因上还可分为：1、行业转轨型。融经营与管理为一体的政府行业管理部门按国家政策要求分为一个或若干个；2、市场发展型。为提高市场竞争力，以强势企业为基础，通过或重组形成企业集团；3、政府推动型。地方政府以行政手段对辖属企业进行组合。 客户集合中的各单个客户虽然具有法律上的独立性，可以像其它一般客户一样从事经济活动，但由于它们在企业战略、经营决策等方面受到客户集合中控制公司的影响，单个客户之间关联交易存在，也了集团客户除具有一般客户所面临的市场和财务风险外，还具有与集团客户经营管理相对应的特殊风险。1．企业集团的多元化投资是以其独特的融资能力为基础的，并与其融资能力相互助长。集团以银行贷款为主，也有通过上市募集资金的。在以银行信贷市场为主的资金市场上，多元化投资既是融资冲动产生的原因，又是融资能力增强的通道。集团控制的关联企业越多，融资能力也越强。所以，集团的发展模式是以融资促投资，以投资带融资。 部分集团客户为了资金融通的需要，以本部作为融资平台，在各家金融机构建立信贷关系，并承诺以核心客户或优质项目作为贷款的载体，获取银行信贷资金后，通过内部财务结算中心或财务公司等途径统一调配使用，形成巨大的“资金池”，并脱离了银行对信贷资金的监督管理。最终导致过度融资，形成系统性风险。 2．频繁，关联风险度高 集团公司内部复杂的结构为内部的关联交易提供了天然的保护，非公允交易大量隐匿于关联企业之间的投资及应收、应付款项中，资产置换频繁，造成资本不实、销售收人不实和利润不实。而银行作为第三方很难掌握其交易动机、交易对价情况，无法全面、真实掌握企业的财务状况和资金运转状况。 集团客户的关联成员之间经常存在大量的关联交易，交易类型主要有产品购销、资产重组、融资往来、担保租赁等。各种关联交易的目的互不相同，有的出于集团内部经济资源配置的合理性考虑，有的则是为了为了规避政策障碍和粉饰财务，通过关联交易调节企业利润。集团客户企业间关联关系错综复杂，资金链脆弱，整体抗风险能力不强。集团内关联企业相互担保形同虚设，一旦风险爆发，公司的第一和第二还款来源对银行授信的保证程度不高。 3、信息不透明，信贷管理难度大 企业集团规模扩张往往导致集团内部组织架和股权结构复杂，管理上不规范，加之控制人有意隐藏关联企业，银行往往难以识别，从而分别给这些企业发放贷款，最终一个集团公司多家企业的贷款总额十分巨大，债权人为多家银行，甚至涉及一家银行的多个分支机构，各家银行难以控制风险。 集团客户资产规模庞大，资金调度能力相对较强，往往能利用银行交叉开户、多头授信“拆东墙、补西墙”，有的还会通过拆分、整合等手段故意在银行间频繁流转资金制造现金流，银行授信到期还款后容易再次取得授信，以此掩盖借款人实际经营窘迫的状况，延缓风险暴露。对于资金紧张、存在多头授信的集团客户而言，任何一家金融机构收缩贷款都将使其资金链条断裂，最终形成信用风险。 4．注重并培养同地方政府的关系。企业集团为了寻求更大的发展，非常注重培养同政府部门的关系。集团客户凭借其经济实力和对地方经济的贡献，往往能够获得各级地方政府的扶持。他们很注意形象塑造，企业经常参与捐助活动、助学活动、大型演出以提高其知名度。此外，们还积极参政，一些大企业集团的董事长都当选为人大代表或政协委员。 部分地区的集团客户诚信度不高，在投资或改制过程中，倾向将集团内优质资产剥离，而债务留在壳公司，在优质资产与银行债务之间建立“防火墙”；再加上地方政府的推波助澜，授信银行常处于被动地位，容易导致企业的第一还款来源失控。 综合以上集团客户的行为表现，集团客户信用风险特征主要表现为： （1）内生性。集团客户一般资金实力比较雄厚、抗风险能力较强，特别是在其成长、成熟这两个生命周期阶段，由于行业地位突出、融资能力较强，由市场波动和流动性紧张导致的信用风险爆发的概率较小，积累信用风险的因素主要来至于企业内