信用理论与方法研究.ppt

信用理论与方法 南京审计学院 金融学院 汪祖杰 经济学博士、教授 2010.10 主要讲题： 一、什么是信用； 二、什么是信用理论； 三、什么是信用管理； 四、信贷资源评估模型。 一、什么是信用 一、什么是信用 1、信用为什么成为货币金融学的三个基本范畴之一？ 信用作为人类社会道德行为的伦理性； 信用作为社会经济关系变化的历史性； 信用作为还本付息的债权与债务关系的金融性。 2、信用、金融与经济 货币+信用=金融 货币+信用+利率=金融（资金融通） 货币+信贷+利率=金融 货币体系+信贷+证券+保险……衍生工具体系+利率体系=金融体系（资金融通体系） 货币体系+信贷+证券+保险……衍生工具体系+利率体系+经济体系=金融经济体系（资金融通体系+经济体系） 二、什么是信用理论 二、什么是信用理论 1、传统的信用理论 ①马克思的信用思想 ②信用媒介论。 主要观点：银行的功能就是为信用提供媒介。银行只有先接受存款，才能进行放款，因此银行的负债业务优先于资产业务，前者决定后者。 代表人物：亚当·斯密、李嘉图、穆勒等。 关于信用的作用；关于信用与物价的关系。 ③信用创造论。 主要观点：银行的功能是为社会创造信用。银行能够运用其所接受的存款进行放款且能用放款的办法创造存款，所以银行的资产业务决定负债业务。银行通过信用创造，能为社会创造出新的资本，推动国民经济的发展。 主要代表人物：古典人物有约翰·劳、麦克劳德等；现代人物有熊彼特、阿伯特·韩（德）。 对信用媒介论和信用创造论的评议。 2、熊彼特的非常信用论 （1）经济发展的本质 经济发展的本质就是创新生产要素的重新组合经济发展。这是资本主义的本质特征。 非常信用及其在生产新组合中的功能：先于生产的信用 ①正常信用（normal credit)及其作用:（纯粹流通手段）以商品流通为基础的票据贴现而获得的银行信用，创造了对利润的享用权，功能是保证生产的正常循环流转。 ②非常信用(abnormal credit)及其作用：（非纯粹流通手段）不以商品流通为基础而以流通工具的创造，比如借款人以通融汇票而获得的信用，创造了对社会产品的要求权，为创新性的生产过程服务，从而是未来的服务和尚未生产出来的商品要求权的凭证。 ③产生非常信用的必然性：信贷先导论 企业家的本质是不与财产所有权相联系，从而不能用企业的资产作抵押获取银行信用；只能先借入购买力，以此购的商品， 然后将这些作为抵押，以取得银行信用。 结论：信用的供给先于商品的生产，银行从而创造了没有现存的 商品为基础的新购买力（非常信用）；非常信用是生产（新组合）的前提，企业家借助信用工具，能够把生产要 素从原有的用途中拨出，以进行新的组合。 （2）非常信用与商业循环 ①银行信用的创造促进繁荣； ②信用的收缩导致经济萧条。 4、信用脆弱论：信贷市场上的脆弱性: （1）企业角度 抵补性借款企业（hedge—financed firm）。 投机性借款企业（speculative—financed firm）。 庞氏企业（Ponzi firm）：次级债危机的微观基础。 下面利用模型，解释“庞氏对策”是如何导致“债权信用危机”的。 模型假设如下： （1）债务人借入一笔营运资金，并且以后一直保持这个营运资金水平； （2）对债务承诺年利率为r0； （3）债务人的净营运资产投资收益率为r1 ，其中r1 r0 . 根据这些条件，通过简单的推导，我们可以得到庞氏借款人第n年的负债总量如下： 提示：能否用蓬齐债权泡沫模型解释次债危机 也就是说，在第n年初，庞氏借款人的债权人在名义上有资产Dn，而实际仅有资产C存在，名义资产和实际资产之差Bn（泡沫）趋向于∞。 Bn=Dn-C ＞0. 在r1 r0 条件下, 如果时间 ，则名义资产Dn趋向于∞ ，即 ，故 名义资产和实际资产之差Bn 也趋向于∞。 结论： 如果我们把债权人持有债权的名义金额高于其可收回金额的那一部分称之为债权泡沫的话，则该蓬齐借款人的借款策略会导致巨大的债权泡沫。并且，这个泡沫随着时间的无限增长，趋于正无穷。 上述模型说明：持续增大的债权泡沫通常是由下述情况的组合引起的： （1）庞氏债务人的过度信贷冲动； （2）庞氏债务人的资金长期处于亏损运用； （3）债权人不了解庞氏债务人的财务状况真相； （4）在经济中，破产清算机制缺乏或失灵。 由此可见，预防“庞氏骗局”导致债权泡沫的最为根本的办法是严格执法，增强社会风险意识和信用意识，实行财务信息披露制度，加强审计，严格实行破产法等法律、法规。 （2）银行角度： ——“安全边界说”与信用记录 1）“安全边界”及其变化 2）信用记录的变化与信用脆弱性 3）信