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光大证券-宏观酷图(2012年第43期):地产投资与基建投资,投资者只相信前者-121227 .pdf
2012 年12 月27 日
中国经济
地产投资与基建投资,投资者只相信前者
宏观酷图(2012 年第43 期)
地产投资和基建投资是次贷危机后我国稳增长的两个“法宝”。 分析师:
但股票市场只与地产投资正相关,与基建投资甚至微弱负相 徐高
关。说明在二者中,投资者只相信地产投资。 010
gaoxu@
两个原因可以解释投资者对地产投资的偏好:地产投资更多代 执业证书编号:
表了经济的内生增长动力,并对总需求有更大的拉动力。 S0930512080004
地产投资在今年 11 月明显加速,是市场情绪近期转为亢奋的一
个重要原因。相应的,地产调控政策就是决定股票市场走向的
一个关键因素。
图 1. 上证综指与地产投资增速之间相当同步 图 2. 上证综指与基建投资之间同步性很差
真实增长(同比% ) 上证综指 真实增长(同比% ) 上证综指
60 房地产投资(不含土地购置费用) 6000 70 基建投资 6000
50 上证综指(右轴) 60 上证综指(右轴)
5000 5000
50
40
40
4000 4000
30 30
3000 3000
20
20
10
2000 2000
10
0
0 1000 - 10 1000
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