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日本能否改良经济结构 石田 護 梁 磊，周杨华，刘海鲁4，万 涛 译 摘 要：60年代对日元价值的过低评价是日本需求膨胀和巨额贸易黑字的根源。之后，美国强制日本提高日元汇率并扩大内需。汇率提高和过多的管制弱化了日本产业的基础，扩大内需导致了泡沫经济，泡沫经济的崩溃引发了资产紧缩。90年代后，日本扩大财政支出以求改良经济结构，但陷入财政危机。小泉政权认为没有结构改革就没有经济增长，在刺激民间需求的制度改革中优先处理不良债权，加深了问题的严重性。制度改革与既得权益相抵触，因此有必要以强化日本作为投资市场的国际竞争力为指导原则，再造小泉的改革计划，确保使改革成为可能的政治状况。最近，通货紧缩成为世界现象的可能性在增加，但是国际社会对处于这一情形下的世界经济运行问题并未达成共识。 关键词：投资市场；竞争力；需求膨胀；结构改革；通货紧缩 前 言 通货紧缩已成为世界性的普遍现象。资本主义在经历一段和平繁荣时期后，常常形成生产能力过剩的态势。 日本改良经济结构，在某种意义上是日本面临的问题，但是如果假设先于其他国家面临此类问题，那么日本在这方面的相应政策，将会给其他发达工业国家和中国等国家在经济运行方面起到示范作用。 本文以此为研究线索，论述日本经济萧条的起因与过程、相应政策失败的经过、回到经济自发增长轨道的条件，并展望其前景。 一、日本不良经济结构的形成过程 1．问题的起因 新兴工业国家通过积极投资保持生产增长，但是其货币却被低估了。20世纪60年代，日元就是这种情况。日本保持投资而引发投资的高速增长，这一过程建立起了强大的生产能力，却不能满足国内的需求。这就是日本至今为止依然存在供求分歧的起因。所谓供求分歧，一般被定义为：经济充分运行起来时实现的潜在GDP与现实有效需求所实现的GDP之间的差值。 此外，美国为降低相对竞争力，过高地估计了美元的价值。1971年建立的布雷顿森林体制（Bretton Woods）的崩溃和1973年向变动汇率制度的变更正是尝试纠正低估日元和欧元以及高估美元的国际性行动。 在这段时期日本企业和政府的对策里，可以看到后来企业行动和经济政策的基本方针。企业开始将劳动密集型的轻工业生产转移到台湾、韩国、香港等地，而政府则将扩大公共投资作为解决日元升值所带来的经济萧条的对策。这就造成了公共固定资本未达到8%以及不景气所形成的经济结构，跨越20世纪并延续至今。 广场协定的对策 80年代的美国苦于巨额的贸易赤字和财政赤字。里根政权放弃了招致权威人士反对的减少财政支出和增税的策略，而选择了通过提高日元汇率和扩大内需来试图减少美国贸易赤字和日本贸易黑字的方法。在1985年签订广场协定（Plaza Agreement）时，美元的汇率约为240日元，到1987年春季则急速下降到150日元。日元汇率的高涨对日本经济的三重影响一直延续至今。 第一，由于日元高涨而导致日本国内制造业的预算结果不理想，于是急速向海外进行生产转移。虽然从促进亚洲各国经济发展这点考虑是值得肯定的，但是在日本，呈现的却是设备投资减少和随之而来的生产与劳动力雇用状况低迷等负面后果。尤其是，克林顿政府对日元高汇率的压力，美元在1995年4月达到了相当于80日元的汇率。由此可以看到，日本企业直至现在对于国内大型新建项目的投资还有些胆怯和担心。 现在，日本国际竞争力下降的原因不仅在于高汇率。在20世纪60年代高速增长时期开始的泡沫经济中，形成了生产中的高成本和过多的管制，阻碍了全球市场经济时代的企业活动。与其它发达工业化国家相比较，这是显而易见的。这表明，日本经济政策的重要目标是强化日本作为投资市场的国际竞争力。 第二，扩大内需而过度使用金融缓和政策引发了泡沫经济。地价和股价持续上涨的影响波及了经济生活的各个方面。乐观人士则主张尽力使用日本的全部土地、企业大量投资、家庭大量消费。 但是，土地的原始价格是基于土地利润的，长期维持大幅度超过原始价格的地价是不可能的。维持大幅度超过企业利润的股价也是不可能的。经济泡沫破灭之后，剩下了生产设备和办公大楼等过剩资源、企业的过度负债以及相应的银行不良债权、过剩雇用的劳动力。日本目前正苦于这三种过剩问题。 第三，作为90年代泡沫经济破灭后解决萧条的政策，扩大财政支出导致了现在的财政危机。每年40万亿日元的公共投资源于90年代初的日美框架协定。为了扩大内需，美国要求日本将公共投资提高到GDP的10%。日本当时的7%与美国的1.6%、西德的2.4%、法国的3.1%、英国的1.9%相比已经非常高了，因此进行了抵抗。但是，日本最终还是妥协了，将10年间260万亿日元的公共投资提高到430万亿日元。8%的公共投资成为了国际性的约定。 如上所述，近年来日本的产业基础弱化、通货紧缩、财政危机都可以归结到广场协定。但是，进一步追究的话，应该说