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观点聚焦
研究报告
2010 年 7 月 7 日 小盘股月报(第 1 期) 研究部
曾令波 朱亚锋 阳光总在风雨后
分析员,SAC 执业证书编号:S0080207120069 分析员,SAC 执业证书编号:S0080208030079
zenglb@ zhuyf@
小盘股估值风险正在释放,关注 EMC 主题
李永喜 刘青松
分析员,SAC 执业证书编号:S0080207120070 分析员,SAC 执业证书编号:S0080208120090
liyongxi@ liuqs@
7 月小盘股策略观点:高处不胜寒
小盘股总体估值风险需要释放,可在风险释放之后优选估值合理的成长股。自去年以来小盘股持续跑赢大盘股,同时
估值溢价水平不断走高,目前总体而言小盘股估值风险正在释放,预期估值水平和成长前景的差异将推动小盘股在近
期调整中出现明显分化,在部分高风险的创业板股票继续大幅下调的同时,部分受益于经济转型、具有较强内生成长
动力的小盘成长股有望在股价调整之后迎来结构性的机会。选股层面建议关注三条线索:(1)消费类防御性品种:质
地优秀、经过前期调整估值水平已经合理或者接近合理水平的消费类公司,包括药品玻璃包装企业山东药玻 (600529)、
受益于世博会的黄金珠宝首饰龙头老凤祥(600612)、烟草包装企业劲嘉股份(002191)、本土日化龙头上海家化(600135)、
全球假发龙头瑞贝卡(600439);(2)节能类进攻性品种:积极介入 EMC 模式且估值水平合理的节能设备商,节能产
业具备一定抗周期性,并且是今年产业政策重点支持的领域,建议关注高压变频器相关领域的智光电气(002169)和
九洲电气(300040)、余热锅炉龙头之一海陆重工(002255);(3)以时间换空间的长期品种:钛金属加工相关公司处
于周期底部区域,长期前景值得看好,经过前期股价的大幅调整,已经给长线资金提供了介入机会,建议关注宝钛股
份(600456)和西部材料(002149)。
7 月小盘股热点主题:EMC
能源合同管理(EMC)主题值得关注。 自国务院4 月初定调力度罕见的含“财政补贴+三税减免”的 EMC 6 大扶持
政策,到 6 月 EMC 国标发布、财政部明确年内 20 亿扶持资金、宝钢启动首个 EMC 项目,种种迹象表明 EMC 产业的
春天即将到来。考虑到三税减免操作细则极有可能 7 月份发布,带来政策面锦上添花,建议投资者 7 月份重点关注 EMC
产业相关个股,如智光电气(002169)、九州电气(300040)、海陆重工(002255)等等。
7 月小盘股推荐组合:七剑
基于以上策略观点和热点主题,同时考虑到 7 月份是中报季节,自下而上对中报业绩优良而近期跌幅较大个股的择优
选择,我们推荐 7 个股票组成的“七剑”组合:智光电气(002169)、山东药玻(600529)、中材科技(002080)、北新
建材(000786)、老凤祥(600612)、瑞贝卡(600439)、鲁阳股份(002088)。
重金小盘股月度推荐组合 EMC 相关公司估值比较
股价 总市值 PE CAGR PB 股价 总市值 PE CAGR PB
简称 代码 投资评级 (元) (亿元) 10E 11E 12E 09-12E 10E 简称 代码 投资评级 (元) (亿元) 10E 11E 12E 09-12E 10E
智光电气 002169 推荐 14.81 24.55 41 24 16 56% 3.7 泰豪科技 600590 审慎推荐 12.28 55.91 34 25 21 39% 3.1
山东药玻 600529 推荐 15.00 38.61 20 16 13 27% 2.2
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