北京大学光华观管理学院2005年考研金融试题及答案.pdfVIP

才思教育考研考博全心全意 北京大学光华观管理学院2005年考研金融试题及答案 启用前机密 北京大学2005年硕士研究生入学考试试 考试科目：经济学与金融学 考试日期：1月23 日下 午 招生专业：金融学 时间长度：3小时 （所有试题答案请写在答题纸上，写在试卷上的无效。） 第一部分：金融学 每 15分，共75分。 1．（15分）什么是存款保险制度？存款保险制度的缺点是什么？你认为中 国现在应不应该实行存款保险制度？ 答： （1）存款保险制度指银行存款实行保险，当银行破产时，由存款保险 机构根据存款保险的规定向存款人支付全额或部分存款的一种制度安排。 存款保险制度的设立是为了保障存款人的利益，防止由于个别银行破产导 致存款人挤兑而造成整个银行信用危机，其目的是维护金融系统的稳定。 存款保险制度有很多种，包括强制性存款保险制度，自愿性存款保险制度， 全额保险的存款保险制度，部分保险的存款保险制度等等。 （2）存款保险制度最大的缺点就是容易引起道德风险。由于存款保险制度， 存款人不会面临存款不被偿还的风险，存款人的存款属于无风险投资，因 更多资料下载： 才思教育考研考博全心全意 此存款人不会关注银行的风险，而仅仅关注存款收益。这种道德风险会导 致存款 “搬家”，即存款人考虑到自己的存款已经受到保护，而会选择那 些经营脆弱的银行，因为这些银行提供的利率一般较高，而银行高管人员 又认为银行倒闭不会为存款人带来很大损失，则会倾向追求更高的风险， 减少其资本金和流动性储备。不仅如此，有了存款保险制度后，借款人倾 向于从稳健性较差的银行借款，而不从稳健的银行借款，因为这样就可以 在银行资不抵债时延迟清偿和还款。 （3）我国现在建立存款保险制度的环境已经成熟了，应该建立存款保险制 度。原因在于：第一，虽然我国国有商业银行一直存在国家信誉的隐性担 保，但从法律上我国政府并没有为银行提供担保的义务。而在我国当前的 经济金融形势下，我国存款金融机构资金来源渠道单一，破产风险客观存 在。第二，我国正在努力转换银行经营机制，国有商业银行纷纷建立成为 股份制商业银行，商业银行的运作将更加以利润最大化为目标。股份制的 银行客观上不能要求国家为银行隐形担保，而为了保障存款人利益，建立 存款保险制度就势在必行。第三，我国居民投资渠道日益多样化，经济的 发展要求有较高的储蓄率，消除国家隐性担保后，存款保险制度的实行能 减轻公众的担心，增强公众信心，从而提高和稳定国民储蓄率。 2． （15分）A公司目前股票价格为每股10元，流通在外的普通股为500， 000股。公司的负债为5000000元。债务资本成本为10%，权益资本成本 为20%。公司盈利为250000元。不考虑税收。公司在某个时间回购了100， 000股的股份。（数字不准确） 更多资料下载： 才思教育考研考博全心全意 （a）回购前，公司的加权平均资本成本，市盈率，每股收益各是多少？ （b）回购前，公司的应得收益率是多少？ （c）回购后，公司的股票价格是多少，相比回购前如何变化？期望收益率 是多少？ （d）回购后，公司的加权平均资本成本，市盈率，每股收益各是多少？ 解： （a）回购前公司的股东权益为元，公司负债为元。加权平均资本成本 为： 每股收益为： 市盈率为： （b）回购前公司应得到的收益率为股东的权益资本成本即20％。 （c）假设回购过程中公司的权益的市场价值不变，则回购后公司股票价格 为： 股票价格相对回购前升高。 每股的期望收益率为： （d）假设公司是用债务进行回购，则增加债务元，回购后公司的债务为。 公司回购后的加权资本成本为： 更多资料下载： 才思教育考研考博全心全意 每股收益为 市盈率为： 3．（15分）市场上有两种基金A和B，它们的收益都与两个因子有关。A 对因子1的敏感度是0.5，对因子2 的敏感度为0.8；B对因子1的敏感度 为1.5，对因子2的敏感度为1.4。基金A 的期望收益率为16.52%，基金B 的期望收益率为21.96%。无