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                      全民PE 热(2010年5 月10日) 全民 PE 热 时间：2010 年 5 月 10 日 来源：《新世纪》周刊 记者：陈慧颖 于宁 王紫雾 曹祯 PE 是新兴产业孵化器，是地方政府另类融资平台，是社会资源货币化捷 径……中国PE狂飙突进，一千个人就有一千种PE 正如IPO(首次公开发行)、VC(风险投资)一样，PE(私募股权投资基金)、GP(普 通合伙人)、LP(有限合伙人)正在迅速成长为中国普通投资者耳熟能详的名词。 从上海、北京、天津出现的竞争性优惠政策，到各地巨型产业基金的兴起； 从银行、证券业的高歌猛进，到草根PE的遍地开花，一度被视为PE发展障碍的 审核、融资和退出难题，都在无形中被逐渐消解和淡化，显示了这一新生行业极 强的生命力和适应性。 创业板一本万利的示范效益，极大地刺激了各界对于 PE 的追求 相较 2006 年底渤海产业基金出生之际，外界对于其公司制、契约制的复杂 设计的懵懂无知，这几乎是一个奇迹。 PE是一种面向合格投资人募集的专注于未上市股权投资的基金，不止投资， 还介入公司管理，在创造价值后获利退出。在结构设计上，PE 一般涉及两层实 体，一层是作为管理人的基金管理公司，一层则是基金本身。 1                    全民PE 热(2010年5 月10日) 2009 年至 2010 年一季度私募股权基金募资总量及新募基金数量 有限合伙制是国际最为常见的 PE 组织形式。一般情况下，基金投资者作为 有限合伙人(Limited Partner，LP)不参与管理、承担有限责任；基金管理公司 则作为普通合伙人(General Partner，GP)投入少量资金，掌握管理和投资等各 项决策权，承担无限责任。 2007年修订后的《合伙企业法》为PE发展打开了制度之门。之后，无论监 管部门、地方政府还是国有投资者、银行业、创业者，无论是外资巨鳄还是中国 2                    全民PE 热(2010年5 月10日) 精英，都在混沌中开拓着这个行业的边界和规范。在设立、融资、投资、退出的 每一个环节，都演化出与中国国情接轨的操作模式。 作为社会资本、人力资本和金钱资本的组合体，PE 迅速被各方赋予了新的 功能。监管者将它视为培养新兴产业、提供增值服务的孵化器；地方政府一度将 它视为套取各方资金的另类融资平台、拉动GDP的新抓手；对于部分具有人脉和 关系的内部人来说，PE则是将各种社会资源迅速货币化的稳妥途径。 正是由于 PE 提供的想像空间，使得这一行业呈现出了爆发式增长。面对不 同力量的博弈，PE 因其天然的市场化属性，业已逸出了管理层预设的发展轨道， 从官