2013年CFP资格认证培训习题集勘误.xlsVIP

案例模块 税务模块 福利模块 保险模块 投资模块 _Toc232311074 解析：5年后该投资组合的最小目标值为100×1.085=146.93万元； 1年后该投资组合的价值为债券的价格PV=97.18万元（其中：i=10.5, n =9,PMT =10, FV =100）与第一年的息票之和，即97.18+10=107.18万元； 要保证在剩余的4年中市场利率为10.5%的前提下，该投资组合的收益率仍能够达到8%，那么现在的应得现值应为146.93/(1+0.105)4=98.55万元，安全边际=组合的价值-应得现值=107.18-98.55=8.63万元。 解析：5年后该投资组合的最小目标值为100×1.085=146.93万元； 1年后该债券的价格为97.18元（其中：i=10.5, n =9,PMT =10, FV =100，得PV=-97.18）与第一年的息票之和，即97.18+10=107.18元；投资100万元买入面值100元的债券1万份，该投资组合价值为107.18万元，要保证在剩余的4年中市场利率为10.5%的前提下，该投资组合的收益率仍能够达到8%，那么现在的应得现值应为146.93/(1+0.105)4=98.55万元，安全边际=组合的价值-应得现值=107.18-98.55=8.63万元。 题干：下列关于或有免疫的描述包括全部选项的是（ ）。 题干：下列关于或有免疫的描述正确的是（ ）。 题干：利率预测互换是债券之间的替代（ ）。 A. 根据利率预则进行互换，当预测利率下降，出售短期债券，购买长期债券 题干：利率预测互换是债券之间的替代，下列关于这种互换说法正确的是（ ）。 A. 根据利率预测进行互换，当预测利率下降，出售短期债券，购买长期债券 题干：丙则建议客户将资金集中投资于丙精心选择的某债券。 题干：丙则建议客户将资金集中投资于丙精心选择的两种中期债券上。 题干： AGS电子公司预期明年的每股收益是2.50元，预期每股红利为1.50元，该公司净资产收益率保持14%不变。若该公司的过去的红利分派率比率一直为50%，从今年开始才将其提高到现在的60%，并会保持不变，那么据此可知未来该公司的红利增长率是（ ）。 题干： AGS电子公司的净资产收益率过去一直为14%，并保持不变。若该公司的过去的红利分派率一直为50%，从今年开始才将其提高到60%，并保持这一水平，那么据此可知该公司未来的红利增长率是（ ）。 解析：增长率（g）=净资产收益率×留存比率=14%×（1.00/2.50）=5.6%。 解析：增长率（g）=净资产收益率×留存比率=14%×（1-60%）=5.6%。 解析：股利增长率为15%×60%=15%×60%=9% 股票内在价值为3×（1-60%）/（13%－9%）=30.00元 解析：股利增长率为15%×60%=15%×（1-40%）=9% 股票内在价值为3×40%/（13%－9%）=30.00元 题干：投资者王先生考虑投资股票，他找到股票A和B进行参考，已知：两只股票都在明年分派本年红利5元，预期未来3年的红利增长速度都是10%，随后保持5%的红利增长速度。王先生希望投资A的回报率不低于11%，投资B的回报率不低于20%。那么股票A的内在价值( )。 题干：投资者王先生考虑投资股票，他找到股票A和B进行参考，已知：两只股票都在年末分派本年红利5元，预期未来3年的红利增长率都是10%，随后保持5%的红利增长率。王先生希望投资A的回报率不低于11%，投资B的回报率不低于20%。那么股票A的内在价值( )。 解析：根据红利贴现模型（DDM），在未来预期红利相同的情况下，投资者要求较高回报率的股票价值较低。 解析：根据红利贴现模型（DDM），在未来预期红利相同的情况下，投资者要求较高回报率的股票内在价值较低。 题干： A公司预期将在年底分派0.6元的红利，预计的每年红利减少率为2%。无风险回报率为6%，预期的市场资产组合回报率为14%。A的股票β值是-0.25。如果CAPM成立，则其必要回报率为( )，内在价值为（ ）。 题干： A公司预期将在年底分派0.6元的红利，预计的每年红利增长率为-2%。无风险回报率为6%，预期的市场资产组合回报率为14%。A的股票β值是-0.25。如果CAPM成立，则投资者要求的必要回报率为( )，A股票的内在价值为（ ）。 解析：本题考核CAPM模型的应用，根据CAPM模型，E(Ri)=Rf+[E(RM)-Rf]，所以该股票的必要回报率为6%+[-0.25(14%-6%)]=4%。 股票内在价值为P0=D1/(k-g)=0.6/（4%+2%）=10元 解析：本题考核CAPM模型的应用，根据CA