22讲宏观政策.pdfVIP

经济学原理 NSD经济学双学位2010年秋季学期 第22讲、货币与财政政策 卢锋 原理22讲宏观政策卢锋 1 主要内容 •1）货币政策工具与作用 •2）财政政策工具与作用 •3）财政政策的乘数效应 –参考阅读： 卢锋 《经济学原理（中国版）》第34章 原理22讲宏观政策卢锋 2 货币政策概念 • 中央银行实施的通过改变货币供应 量和信用条件来影响均衡产出水平 的政策。主要有三种手段： • 第一、公开市场操作； • 第二、贴现贷款和贴现率； • 第三、法定准备金要求； 原理22讲宏观政策卢锋 3 公开市场操作 • 公开市场操作 （open market operation) 指中央银行通过买进或卖出债券、票据、 外汇等金融工具增加或减少货币供给量。 • 如认为总需求过大和经济过热，需要减 少货币供应量，它可以在市场上出售债 券回笼货币。 • 如认为总需求不足，需要扩大货币供给 量时，买进债券以增加基础货币。 原理22讲宏观政策卢锋 4 准备金要求 • 改变准备金比率要求影响货币供应量。 提升银行准备金比例具有紧缩银根效果。 如准备金比率从8%提到10%，银行依据新 比例降低贷款规模。其它条件不变时， 利率上升，信用收缩，投资下降，总需 求减少。 • 反之，降低准备金比率，银行更有可能 扩大贷款规模，有助于放松银根和刺激 总需求。 原理22讲宏观政策卢锋 5 贴现贷款和贴现率（1） • 中央银行通过 “贴现窗口（discount window ）”向商业银行提供借贷资金称为 储备贷款（reserve borrowing）或贴现贷款， 其利率为“贴现率（discount rate）”。 • 商业银行资金短缺时，向中央银行借款。当 贴现贷款增加时，整个商业银行系统在中央 银行储备规模增加了，它为银行提供短期资 金，具有增加货币供给量作用。反之，贴现 贷款减少意味着借款储备的下降。 原理22讲宏观政策卢锋 6 贴现贷款和贴现率（2） •贴现基本含义是把未来钱拿到现在用， 贴现率度量为此所付代价。 •贴现率作为商业银行从贴现窗口向中央 银行借款成本，是一种标准利率或最低 利率，对整个市场利率具有引导作用。 央行通过改变贴现率表达政策意向。 •在利率管制背景下，我国中央银行直接 改变商业银行存贷款利率水平。 原理22讲宏观政策卢锋 7 扩张性货币政策 • 促使货币供给量上升或利率下降政策， 称作扩张性货币政策 （expansionary monetary policy），又称积极的货币政策 （pro-active monetary policy）。 • 由于利率影响总需求中投资与消费，货 币政策移动总需求线。总需求不足时， 利率下降和银根放松向右上方移动总需 求线，使实