第四、五、六章1.ppt

第四章 清算与交割、交收 第一节 清算、交割、交收的含义 第二节 我国现行资金清算与交收模式 第三节 交割与交收 第一节 清算、交割、交收的含义 一、清算、交割、交收的概念 清算一般有三种解释：一是指一定经济行为引起的货币资金关系的应收、应付的计算；二是指公司、企业结束经营活动、收回债务、处置分配财产等行为的总和；三是银行同业往来中应收或应付差额的轧计及资金汇划。 在这一钱货两清的过程中，证券的收付称为交割，资金的收付称为交收。 证券清算和交割、交收两个过程统称为证券结算。 二、清算、交割、交收的原则 (一) 净额清算原则 净额清算又称差额清算，就是在一个清算期中，对每个证券公司价款的清算只计其各笔应收应付款相抵后的净额 ，对证券的清算只计每一种证券应收应付相抵后的净额。 净额清算方式的主要优点是可以简化操作手续，提高清算效率。 注意：清算价款时，同一清算期内发生的不同种类证券的买卖价款可以合并计算，但不同清算期发生的价款不能合并计算；清算证券时，只有在同一清算期内且同种证券才能合并计算。 (二) 钱货两清原则 钱货两清又称款券两讫、货银对付，就是在办理资金交收的同时完成证券的交割，这是清算交收业务的基本原则。 三、清算、交割、交收的联系和区别 (一) 清算与交割、交收的联系 1. 从时间发生及运作的次序来看，先清算后交割、交收，清算是交割、交收的基础和保证，交割、交收是清算的后续与完成。 2. 从内容上看，清算与交割、交收都分为证券与价款两项。 3. 从处理方式来看，证券公司都以证券登记结算公司为对手办理清算与交割、交收。 (二) 清算与交割、交收的区别 两者最根本的区别在于：清算是对应收应付证券及价款的轧抵计算，其结果是确定应收应付记功额，并不发生财产实际转移；交割、交收则是对应收应付净额的收付、发生财产实际转移。 第二节 我国现行资金清算与交割模式 1. 目前，我国证券市场采用的是法人结算模式。法人结算是指由结算参与人(证券公司)以法人名义集中在结算公司开立资金清算交收帐户，其所属证券营业部的证券交易的清算、交收均通过此帐户办理。概括地讲，当1个交易日(T日)收市后，交易所将每个会员当日交易数据与非交易数据发送给结算公司，结算公司根据交易所传来的数据按净额清算原则分别计算每个会员在T+1日的应收、应付款项净额，并于T+1日开市前将清算数据发送给每个会员。会员应收款由结算公司划入其结算帐户；应付款则由会员于当日及时将款项划入结算公司的结算帐户。会员应保证其结算帐户有足够的结算头寸，如头寸不足应于当日补足。结算头寸表现为借方余额即为会员透支，表现为贷方余额即会员有头寸余额可用。 2. 交易清算金额的计算方法为： 某会员T+1日清算应收(付)金额=T日卖出总额—T日买进总金额—交易经手费—印花税—风险基金+派息款—配股扣款+/-其他 3. 资金清算头寸余额的计算方法为： 某会员(T+1)日清算头寸余额=T日头寸余额+/-(T+1)日清算应收(付)金额+(T+1)日存款-(T+1)日提款 目前，中国证券登记结算公司上海(深圳)分公司虽都采用的是法人结算模式，但在具体操作上有一定的差异。 4、合格境外机构投资者由其托管人作为中国结算上海或深圳分公司的结算参与人，直接与结算公司办理其所托管合格投资者的结算业务，承担相应的交收责任。 托管人应当在结算公司开立结算备付金帐户，用于办理托管人所托管所有合格投资者的资金结算业务。托管人申请开户时须提交以下材料： 中国证监会、中国人民银行和国家外汇管理局关于批准托管人资格的批复的复印件； 托管人营业执照复印件； 托管人出具的授权委托书； 指定收款帐户授权书； 经办人有效身份证明文件复印件； 本公司要求提供的其他材料。 托管人如出现资金交收透支，结算公司可以采取以下措施： 根据托管人的透支金额，按人民银行有关规定计收罚息； T+1日交收时，暂扣托管人指定的、相当于透支金额价值120%的证券。托管人在2个交易日内补足透支款本息及罚息的，结算公司向托管人交付暂扣的证券。 第三节 交割与交收方式 一、 一般交割、交收方式 大致可以分为以下几种： 当日交割交收 次日交割交收 例行日交割交收 特约日交割交收 发行日交割交收 二、我国现行交割交收方式 我国目前的证券交易交割、交收方式有两种，即T+1交割、交收与T+3交割、交收。 (一) T+1交割、交收：A股、债券 所谓T+1交割、交收，是指达成交易后，相