第四章第六节趋势分析.ppt

第六节 趋势分析 一、道氏理论 （一）道氏理论的形成 道氏理论是查尔斯·H·道于一百年前创立的，迄今大多数广为使用的技术分析理论都起源于道氏理论。道氏是技术分析的创始人。虽然现在是计算机的时代，大量层出不穷的技术分析方法因运而生，但道氏理论仍然占有一席之地。 1984年7月3日欣逢查尔斯·道指数诞辰一百周年，美国市场技术分析师协会（MTA）向道·琼斯公司颁赠了高汉默银碗奖。 “特以本奖授予查尔斯·道，表彰他对投资研究领域做出的名彪青史的贡献。在其逝世80多年后的今天，他所创立的指数仍然是市场技术分析者不可或缺的有力工具。同时，他的创立的指数也为各种现有的指数奠定了基础。这些指数是股票市场活动的晴雨表，受到广泛的重视。”。 （二）道氏理论的基本原理 1.平均价格包容消化一切因素 2.市场具有三种趋势 3.大趋势可分为三个阶段 4.各种平均价格必须相互验证 5.交易量必须验证趋势 6.横向延伸趋势可以代替次要趋势 7.在趋势分析中仅依赖收市价格 8.唯有发生了确凿无疑的反转信号之后，才能判断一个既定趋势的终结 1、平均价格包容消化一切因素 所有可能影响供求关系的因素都由平均价格来表现。 2、市场具有三种趋势 主要趋势（大趋势或长期趋势） 主要趋势是真正长线投资者所关注的唯一趋势。它表现为大规模的上升或下降运动，通常持续一年以上，并导致股价增值或贬值50%以上。当主要趋势表现为大规模的上升运动，我们常称之为“牛市”；当主要趋势表现为大规模的下降运动，则称之为“熊市”。 次要趋势（中趋势或中期趋势） 代表主要趋势中的调整，通常持续三周到三个月。它们可以是在一个牛市中发生的中等规模的下跌或“回调”，也可以是在一个熊市中发生的中等规模的上涨或“反弹”。 短暂趋势（小趋势或短期趋势） 它们是非常短暂的、价格波动较小的趋势。是次要趋势中股价的短暂波动，通常持续时间在三周以内。短暂趋势是上述三种趋势中唯一可被人为操纵的趋势。 3、大趋势可分为三个阶段 （1）牛市的三个阶段 积累阶段（低迷阶段） 上升阶段（复苏阶段） 顶部阶段（投机阶段） 牛市的三个阶段 （2）熊市的三个阶段 出仓阶段 恐慌阶段 底部阶段 熊市的三个阶段 4、各种平均价格必须相互验证 按照道氏的观点，除非两个及以上平均价格（线）都同样发出看涨或看跌的信号，否则就不可能发生大规模的牛市或熊市。 5、交易量必须验证趋势 当价格在顺着大趋势发展的时候，交易量也应该相应递增。如果大趋势向上，那么在价格上涨的同时，交易量应该日益增加，而当价格下跌时，交易量应该日益减少。 在下降趋势中，情况正好相反，当价格下跌时，交易量增大，而当价格上涨时交易量则萎缩。 交易量必须验证趋势 交易量必须验证趋势 6、横向延伸趋势可以代替次要趋势 在一轮大规模的趋势运动中的次要趋势，除了表现为上升趋势中的“回调”或下跌趋势中的“反弹”，有时还表现为一种在某一段时间内界定价格上下变化范围的水平直线。 横向延伸趋势可以代替次要趋势 7、在趋势分析中仅依赖收市价格 道氏在分析股市趋势中是以收市价格对前一个高峰或低谷的穿越为标志的。除了收市价格以外，日内价格变化即使穿越了前一个高峰或低谷都是无效的。 8、唯有发生了确凿无疑的反转信号之后，我们才能判断一个既定趋势的终结 一个趋势既然形成，总是具有一定的惯性，不论近期有任何回调或间歇，其持续发展的可能性都是最大的。但随着这一轮趋势的发展，其持续延伸的可能性就越来越小。道氏理论的这一原则告诉我们：持有你的头寸，直到出现相反的趋势。 下降趋势反转信号 上升趋势反转信号 （三）道氏理论的应用 道氏理论在美国股市的应用 运用道氏理论对中国股市的实证研究 出仓阶段 恐慌阶段 到底阶段 积累阶段 上升阶段 到顶阶段 二、趋势线理论 （一）趋势线的种类 按趋势线的运行方向分类 按趋势线的作用分类 按趋势线的规模分类 （二）趋势线的制作 根据分析的目的，确定趋势的种类 作试验性的趋势线 检验趋势线的有效性 修正趋势线 1、确定趋势的种类 按趋势线的运行方向分类 按趋势线的作用分类 按趋势线的规模分类 （1）按趋势线的运行方向分类 上升趋势线 下降趋势线 上升趋势线 在上升趋势中把两个以上的底部反转点连接成一条直线，就形成上升趋势中的基本趋势线。 上升趋势线图 下降趋势线 在下降趋势中把两个以上的顶部反转点连接成一条直线，就形成下降趋势中的基本趋势线。 下降趋势线图 （2）按趋势线的作用分类 支撑线 压力线 压力线 把两个以上的高点连接成一条直线，称为股价的压力线。 支撑线 无论是在上升趋势或下降趋势中把两个以上的低点连接成一条直线，称为股价的支撑线。 支撑线图 压力线图 （3）按