美国金融危机的深层次原因分析及对中国银行业的启示_兼论金融危机与新资本协议的关系.pdfVIP

国 际 银 行 业 美国金融危机的深层次原因分析及对 中国银行业的启示 ———兼论金融危机与新资本协议的关系 陈四清 内容提要 ： 一场次贷危机引发的金融危机正在影响 着世界经济 。 本文从四个方面对危机 发生的深层 次原 因进行了分析 ， 也对其与新 资本协议 的关 系进行了 阐述。 在 经济全球化和金 融一体化的大格局下 ， 中国银行业为应对危机 ， 实现可持续的科学发展 ， 必须认真做 出选择 。 关键词 ： 次级贷款 金融危机 新 资本协议 科学发展 中图分类号 ： F831 文献标识码 ： A 引 言 一是从 产 品上看 ， 此 次危机 由 “次级贷款 ” 引发 ， 却 因金融 衍 生 品而放 大 风 险 ， 从 而 由次 随着 贝尔斯登 、 美林证券被收购 ， 雷曼兄弟 贷危机 衍 生 为 信 用 危 机 。 上 个 世 纪 90 年 代 以 申请破产保护 ， 高盛和摩根士丹利申请并被批准 来 ， 银 行 经 营 模 式 由 “ 购 买—持 有 ” 向 “ 发 成为银行控股公司 ， 宣告 了以投行为主体的华尔 起—销售 ” 模式 转 化 ， 银行 收入和盈 利 更多 地 街模式 的终结 。 随着美国政府接管房利美 （Fan- 来 源 于资产证 券化业 务 ， 2001 年以来的低 利 率 nie Mae ） 和房地美 （Freddie Mac ） 以及 美国国 环境 导致 了市场 对高收 益 债券 的旺盛 需 求 。 反 际集 团 （AIG ）， 美国国会批准 7000 亿美元救援 过来 ， 次贷 支持 的债券 二 级 市 场的 快 速 发 展 造 方 案 ， 美国 政府全 面介入金融 救援 。 进入 2008 成 了 “风 险转移 的幻觉 ”， 又推动 了次级贷款大 年 9 月份 以来 ， 危机进一 步 向欧洲 甚 至全球 蔓 规模 发放 。 随着 房地 产 泡沫 的破灭 ， 次贷 损 失 延 ， 数十家金融机构倒 闭或被兼并 ， 金融市场 陷 不 断发 生 ， 银行 经 营 的资本 要 求 不 断增 加 ， 货 入恐慌 。 全球股价大幅下跌 ， 全球资金纷纷采取 币市 场流动性的恶化 ， 特别 是 市 场 萎 缩 ， 使 得 避 险措施 ， 市场信心遭受沉重打击 。 银行 无 法 依 赖 发行 资 产 支持 商业 票 据 （ABCP ） 格林斯 潘 在 2008 年 9 月 14 日说 ， 美国 正 支持长期化 资产 。 这损 害 了银行信贷供 给能力 ， 陷入 “百年一遇 ” 的金融危机之 中。 随着金融危 从 而使 得 银行 收缩信 贷 ， 使 得 那 些有 资质 的借 机的扩散 ， 全球实体经济所受冲击和影响也逐步 款人也难以取得贷款 。 浮 出水 面 。 在经济全球化和金融一体化的今天 ， 二 是 从 主体上 看 ， “次贷 ” 由放 贷公司 和 中国金融业和中国经济不可避免地受到影响和冲 商业 银行发 放 ， 损 失 最 惨 重 的 却 是 投 资 银 行 。 击 ， 中国银行业必须应对面 临的挑战 。 次 级 贷 款 60% 由放 贷 公司 发 放 ， 40% 由商业 银 行发 放 。 次贷 经 过 细化 、 打包 、 证 券 化 ， 创造 一、如何认识美国次贷危机及其 了更加 庞 大的市场 。 截 至 2007 年第 三季度