基于均值_AVaR的投资组合均衡分析_王尚户.pdfVIP

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2017-08-12 发布于重庆
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基于均值_AVaR的投资组合均衡分析_王尚户.pdf

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第 6卷　第 6期 ( ) 广州大学学报自然科学版 Vol. 6　No. 6 　2007年　12 月　 ( ) Journal of Guangzhou U n iversity N atu ral Science Edition D ec. 　2007 文章编号 : 167 14229 (2007) 0600 1103 基于均值 AV aR 的投资组合均衡分析 1 2 王尚户 , 张崇岐 ( 1. 内蒙古科技大学理学院 , 内蒙古包头　0 140 10; 2. 广州大学数学与信息科学学院 , 广东广州　510006) ( ) 摘　要 : 以 M arkow itz均值方差模型为基础 ,利用均值 V aR 方法 ,提出了 AV aR A verage V alue at R isk 极小化以及在此条件下的投资组合均衡理论 ,得到了一种使单位收益风险价值最小的投资组合决策方法. 关键词 : 投资组合 ; 风险价值 V aR; 平均风险价值 AV aR 中图分类号 : F 224. 7　　　文献标识码 : A T 　　在投资组合选择中 , 收益和风险是最重要的两个要券的收益向量为 R = ( r , r , …, r ) , r 表示第 i种证券的 1 2 n i 素. 关于收益和风险的度量 ,M arkow itz首创了均值方差投期望收益率, 投资组合向量为 X = ( x , x , …, x ) T , x 是第 1 2 n i 资组合模型 ,奠定了现代投资组合理论的基础. 用方差度 i种证券的投资比例, 投资组合的协方差矩阵为 S = 量风险存在着如下缺陷 [ 1 ] : ①人们认为风险是未达到某个 ( s ) , 其中 s 为第 i种证券和第 j 种证券的协方差. 投 ij m ×n ij 特定收益指标的程度 ,而不是与平均收益率的偏离程度 , T