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期现互动提升江铜市场竞争力 ? 2009-09-20 16:24:37 ? ???? [推荐给朋友]??[打印本稿]??[关闭本页]???? ????新华网上海频道记者李兴文、潘清９月２０日报道：作为上海期货交易所的第一批会员，江西铜业集团公司１８年来通过期现互动，不断提高在市场上的生存能力和竞争力。 ????这是记者从近日此间举行的“第三届有色金属现货·期货峰会”上获悉的。 ???? ????江西铜业集团公司（以下简称江铜）成立于１９７９年，是集采、选、冶、加、贸易为一体的国内最大、最现代化的铜生产和加工基地，黄金、白银、铼、硒、碲等稀贵金属和硫化工的重要生产基地。 ????２００８年，江铜已经形成９０万吨的阴极铜生产能力，自产铜精矿近２０万吨，企业总资产达到３９１亿元，销售收入接近６００亿元，利税近７０亿元。经过３０年的努力，江铜阴极铜产能已进入世界铜行业前三强，资产总额、销售收入、净利润等方面均位于国内铜行业中第一位，中国铜工业领头羊的地位已确立。在中国企业５００强中，江铜的排名已前移至第８７位。 ????期货催生了国际铜品牌 ???? ????１９９２—１９９７年是江铜涉足期货市场的初级阶段。江铜通过期货市场公开、公平的市场机制，催生了国际品牌，提高了企业在市场上的生存能力和竞争能力。 ????在这个阶段，江铜把期货当作一根“拐棍”。当时，国内正是“三角债”高发期，江铜依靠期货交易这根“拐棍”，不仅实现了产销平衡，而且实现了货款的１００％回笼。 ????当时，国内外铜价较高，中国的铜企业普遍效益较好。上海期货交易所根据市场反映将铜产品划分为一类、二类，开始实施升贴水制度。最初，江铜的阴极铜被上海期货交易所划为二类铜，一流设备（江铜贵溪冶炼厂的设备是国家“六五”期间成套引进的具有国际先进水平设备）未生产出一流的产品，江铜开始承受市场的巨大压力。????为了释放来自国际国内市场的压力，与国际先进铜企业抗衡，１９９４年，江铜开始制定主产品阴极铜到伦敦金属交易所（ＬＭＥ）注册计划。１９９６年４月，经过伦敦金属交易所的注册检测，江铜“贵冶”牌阴极铜在伦敦金属交易所（ＬＭＥ）一次注册成功，成为中国首个在ＬＭＥ注册的阴极铜国际品牌，实现了中国铜工业零的突破。此后，２００３年、２００４年、２００７年，江铜的白银、黄金、ＩＳＡ电解铜先后通过了伦敦金银市场协会（ＬＢＭＡ）和ＬＭＥ的注册，成为国内唯一一家多个产品在伦敦成功注册的企业。 ????期货稳定了生产经营秩序 ???? ????１９９７—２０００年，江铜完成了国家建设江西铜基地的最初规划目标。期间，东南亚金融危机爆发，世界经济持续低迷，铜价进入百年低点，生产经营秩序受到了来自国际市场的严峻挑战。 ????这时，江铜的管理层清醒地认识到，矿业是一个高风险行业，必须寻求有效的市场避险工具。为此，江铜沉着应对，积极利用“期货套期”保值工具，从而有效地稳定了生产经营秩序。 ????江铜根据保值需求的不同将保值业务分为三大类：自产原料保值、进口原料保值、国内采购原料保值。其中，进口原料和国内采购原料均属加工贸易，其盈利模式靠赚取加工费实现，风险体现在加工周期内的价格变化，以锁定加工费收入为目标，在买入原料的同时，在期货市场上远期卖出产品来实现保值，这是国际上通行的现金流保值。自产原料对江铜利润影响重大，通过利润目标测算出价格目标，保住目标价格即保住了目标利润。江铜从三个方面进行目标价格的考量：一是企业利润的成长性超出上市公司平均成长水平，达到或超过行业内同类企业成长水平；二是预期的市场平均价格；三是监管部门，出资人的意见。为此，江铜每一次关于自产原料保值的决策都紧盯上市公司整体成长水平，行业内同类企业成长水平，分析研究国际著名分析机构关于年度平均价的预测报告，查看上季财务报告公布后市场的反映。 ????江铜针对当时价格下的目标利润进行保值，不仅保证生产经营的稳定有序，也为进一步的国际化发展积累了丰富经验。 ????期货促进了国际化发展 ???? ????期现互动，共同发展是江铜期货运作最重要的特征。???? ????在度过了生与死的考验，经历了最为艰难的几年后，江铜生产经营获得了积极的发展，阴极铜产能１９９９年扩大到２０万吨。这期间，期货成为江铜洞察世界的“眼睛”，　在推动企业国际化发展的进程中扮演了极其重要的角色。 ????期货行情由世界政治经济的发展主导，世界一流铜企业的竞争实力，对江铜的生存和发展构成严重威胁。江铜意识到，必须抓紧时机，依靠不断引进世界先进的技术、装备和管理机制，提高自身国际化水平，才能进一步做大自己的矿山和提升冶炼能力。 ????中国加入ＷＴＯ后，世界资源竞争日趋激烈。江铜要再发展，与世界一流铜企业竞争，就必须树