EVA业绩评价方法研究综述.pdfVIP

实 务 航 RIEN OF ， H ( NTIM ； EVA业绩评价方法研究综述 贵州大学管理学院 孙宋芝 【摘 要】EVA能否成为一种衡量企业业绩评价的有效方法，目前国内外学者持有不同的见解和观点。为此，文章就EVA的相关研究 文献进行梳理与总结，并对其在今后的研究趋势进行展望，希望能对EVA业绩评价方法的系统研究和完善起到一定的参考作用。 关【键词】EVA； 业绩评价；MVA 经济增加值 (EVA)是 由美国SternStewart公司在 20世纪 经营利润减去资本成本 ，强调 了资本的机会成本。1995年美国 9O年代提出的一种新型公司财务业绩评价指标。并且 已被广 学者奥尔森在其文章(权《益估价中的收益、账面价值和股利》) 泛运用于西方企业业绩评价体系中，如可 口可乐 、通用和克莱 中对剩余收益概念进行了系统 的阐述 ，建立了公司权益价值与 斯勒等。目前 ，国内外相关学者对EVA进行了大量的研究并得 会计变量之间的关系。 出关于EVA业绩评价方法的不同结论，争议颇多。 简单理解，剩余收益就是公司的净利润与股东所要求的报 酬之差。该概念的基本观点认为企业只有赚取了超过股东要求 一 、 EVA的内涵 的报酬的净利润，才算是真正获得 了剩余收益 ，从而给股东带来 (一)EVA的定义及其计算方法 真正的价值。可见，EVA理论来源于会计学中的剩余收益概念。 EVA表示一个公司的资本收益与资本成本之间的差额 ，即 综上所述，EVA作为公司业绩评价的一种财务指标 ，比传 税后净营业利润减去企业的资本成本(包括债务和权益资本成 统的会计利润指标具有更现实的经济意义。一方面 ，EVA不仅 本 )，是扣除所有投入资本成本后的剩余收益。其核心思想是： 考虑公司债务资本的成本，也考虑了公司所有者投入资本的成 一 个公司只有在其资本收益超过为获得该收益所投入的全部 本 ，这样才能实现公司资本的真正增值 ；另一方面，EVA指标的 成本时，才应被认为是为股东创造 了额外的价值 ，才实现资本 计算剔除了相关会计信息的歪曲性，从而更为科学和客观地评 的增值。 价公司业绩。 从上面的定义可 以看 出，EVA理论主要是从公司股东的角 度来评价公司的价值。EVA可以用下列数学公式简单表示为： =、国外学者关于 EVA的研究回顾 EVA =NOPAT—WACC ×TC 无论是从理论方面还是实证方面 ，国外学者对于 EVA的 公式中。NOPAT(调整后的税后经营利润)不是通常意义上 诸多方面已经进行了深入研究。通过对现有文献的梳理，笔者 的会计利润。调整是指去除各种会计信息的歪曲，因为会计准则 对这些关于EVA的主要研究成果归纳如下。 上将太多项 目作为本期费用处理，但从股东的角度出发，这些项 (一)理论研究方面 目应该在资产负债表上作为资产更合适。最为常见的调整项 目 EsaMavelainen对 EVA作 了全面介绍 ，包括 EVA的理论 有三项：1研发成本；2．广告和促销宣传成本；3员工培训和开发 背景、应用范围局限性、优越性。DavidYoung通过介绍 EVA 成本。全部资本不仅包括计息债务资本，也包括股权资本。 的概念 、计算、结合具体案例 ，说明EVA是 比目前各绩效评价 (二)EVA的经济学解释 体系更好的指标 ，并分析了使用中应注意的转移价格问题和 从EVA与经济学的渊源来看，EVA并非是一个新事物。经 费用分配 问题。JohnHanlon以及