以色列科技创业融资政策研究及启示.pdfVIP

第3O卷 第1O期 科 技 进 步 与 对 策 Vo1．30NO．10 2013年5月 Science TechnologyProgressandPolicy M ay．2013 以色列科技创业融资政策研究及启示 吴汉 荣 (广东省对外科技交流 中心 ，广 东广州 510033) 摘 要 ：以色列科技企业成长有赖于健全的融资体系和合理的制度安排 ，实现 了市场主导与政府 引导的有 机统一，有效规避了创业企业的 “死亡陷阱”，促进 了国际合作。分析 以色列科技创业融资政策的特 点，利 用现金流时间曲线模型，深入研究其作用机理，并针对 当前 实际，提 出改善技术孵化器运营、加强科技创业 国际合作、引导社会资本投 资等对我国高科技产业发展有现实借鉴意义的政策建议 。 关键词：科技融资；融资支持政策 ；国际合作 DOI：10．6049／kjjbydc．2012090516 中图分类号：F275．6 文献标识码 ：A 文章编号：1001—7348(2013)10—0124—03 《天使投资法》，对授薪阶层从事天使投资给予税收优 0 引言 惠 。 以色列是全球科技研发投资强度最高的国家 ，风 在成长阶段 的早期 ，科技企业 的主要融资途径是 险投资位居全球第二 。以色列高科技创业企业数量众 风险投资。1993年实施的YOZMA计划开创 了以色列 高度 国际化 的风险投资业 ，现在风险投资 已完全私有 多，2O1O年达到 3800多家，密度媲美硅谷 。大量 以色 列科技企业被跨 国公司并购 ，或者成功上市 。据统计 ， 化 。政府于 2011年修改法例 ，支持社会机构资金参与 在 NASDAQ上市的以色列科技企业数量仅次于美 国， 风险投资，扩大 了风险资本来源 。通过介入孵化器运 作 ，以色列风险基金更倾 向于投资早期 的创业企业。。]。 居全球第二位 J。 以色列科技创业企业 的成功 ，除受教育制度 、科技 此外 ，早期企业还可 以进行上市融资。以色列特拉维 研发、创业文化、企业家精神等因素影响外 ，更离不开 夫证券交易所放宽高科技企业 的上市 门槛 ，规定研发 其完善有效的融资政策支持体系 。本文拟对现阶段 以 型公司起点融资额为 1600万谢克尔 (约 3200万人 民 色列科技创业融资政策体系进行系统梳理 ，深入分析 币)，公众最低持股 比例仅为 10 。 其作用机理和成功 因素 ，探讨其对我 国高科技产业发 为创业企业 国际合作提供相关支持 ，是 以色列创 展的借鉴意义 。 业融资政策 的另一个重点。以色列一美 国跨 国产业研 发基金 (BIRD)是历史最悠久 的双边合作基金 ，为创业 1 以色列科技创业融资政策概述 企业提供政策性软贷款。类似的还有与新加坡合作的 SIIRD基金、与韩国合作的KORII基金、与加拿大合作 1．1 科技创业融资政策基本 内容 的CIRDF基金等 。 “全球企业合作计划”则资助跨 国公 在前种子期 ，由以色列工贸部下属机构 TNuFA 司与创业企业开展研发和产业化合作 。为消除外 国企 实施 “初创企业促进计划