人民币对外升值与对内贬值之谜及其解析.pdfVIP

《决策咨询通讯)2012年·第3期 人民币对外升值与对内贬值之谜及其解析 王跃武 摘要：人民币对外升值与对内贬值这个“悖论”源于我国现有经济发展模式内在的矛盾，包括过度出口、资源浪 费、制度性障碍导致的有效供应不足等方面。 关键词：人民币；对外升值；对内贬值 近年来，人民币一直面临着巨大的对外升值的 由上可见，人民币对外升值与对内贬值这种看 压力，也表现出持续升值的态势；但另一方面，许多 似矛盾的“悖论”是真实存在的，因而需要我们对此 居民都有种“钱越来越不经花”的切身感受，那么人 进行合理的分析与解释，才可能真正有效地针对症 民币这种对外升值与对内贬值到底是怎么回事呢? 结所在予以疗理。 本文拟对这个谜团进行解析。 二、“悖论”的解析 一、人民币对外升值与对内贬值的状况与趋势 (一)人民币对外升值的原因分析 人民币对外升值的趋势是持续而明显的，其综 关于不同货币之间兑换比率的分析，有下面 合对外升值幅度在2005年为2．56％，在2006年为 几种基本理论用来分析与讨论。1．购买力平价 3．35％，在2007年为6．9％，其对主要外汇的兑换 比率情况由下面的计算表就可见一般： 于两国国内价格水平之比，或者汇率变动率应等 2009—11—404—1l一4 5年来 于两国国内物价水平变化率之差。该理论的适用 100元外汇 可兑人民币 可兑人民币 升值幅度 条件是商品在国际间的自由流动。在现在国际贸 美元 682．79 827．65 17．78％ 英磅 1120．0 1530．0 36．6％ 易较为自由的情形下，该理论至少应有一定的合 欧元 1010．0 1060．8 5％ 理性，因而美国要求人民币升值也是有依据的，因 日元 7．555 7．79 3．1％ 为根据统计，美国的平均物价水平甚至低于中国 数据来源：根据查询中国银行外汇兑换数据整理得出 城市的物价水平，其日常消费品价格由于沃尔玛 人民币对内贬值的趋势也是明显的，主要体现 等巨头的全球性采购甚至低于中国，其房地产价 在物价水平的不断上涨上，以居民消费价格指数 格也不比中国城市高多少，其曼哈顿的房地产价 (CPI)衡量，从2003年起，逐年涨幅分别为3．9％， 格还不如中国北京、上海同类地域的价格。因此 1．8％，1．5％，4．8％，5．9％，4．8％，从下面居民最 按照购买力来衡量，即使把其他干扰因素考虑进 为关注的几种主要消费品价格的逐年涨幅上可以 来，汇率也不至于高到6．8。2．国际借贷说 得到更直观的佐证： (Geoge 2004盎 2006盘 年份 2005盎 2007血2008卑 +28．1％ 供给和需求之间的关系来决定，这当然要以资金 谷物 一O．8％ +2．1％+8．95％+7．O％ 肉类 +11．1％+0．5％一5．7％ +31．36％+21．7％ 在国际间较为自由的流动为基本条件。虽然我国 渔类