人民币汇率的出口价格传递效应分析——来自中关贸易的证据.pdfVIP

2008年第6期 经济经纬 ECONOMICSURVEY No．6 20O8 人民币汇率的出口价格传递效应分析 — — 来 自中关贸易的证据 黄 蔚 (1．武汉大学 经济与管理学院博士后流动站，湖北 武汉430072； 2．中国华融资产管理公司博士后工作站 ，北京 100045) 摘 要：笔者选取 1989～2007年的年度数据，利用单位根协整理论研究人民币名义汇率变化对美出口商品价格的传递效应。 实证分析的结果表明：人民币名义汇率对出口商品价格的传递效应十分微弱，人民币兑美元的名义汇率发生波动后，只有28％ 的效应被转嫁到美国的消费者身上，其他72％的效应被我国出口企业所吸收。 关键词：人民币汇率；汇率传递；出口价格 基金项目：国家社科基金 《经济全球化背景下中国互利共赢对外经济开放战略研究》(项 目编号：07AJLO16)的阶段性成果。 作者简介：黄 蔚(1973一)，男，河南信阳人，经济学博士，武汉大学经济与管理学院博士后流动站暨中国华融资产管理公司博士 后工作站金融学博士后，主要从事国际经济与金融理论研究。 中图分类号：F11；F830．73 文献标识码 ：A 文章编号：1006—1096(2008)06—0044—03 收稿 日期：2008—09—23 汇率是开放经济的一个重要变量 ，它反映了国家之间的 效应开始逐渐减弱。此外，一个国家的对外开放度越高，汇率 价格水平之比。因此，汇率的变动会导致国家之间的价格水 的价格传递效应越大。Campa和Minguez(2006)研究了欧盟 平发生相应变动。在现实经济中，汇率的价格效应是任何国 国家的汇率的价格传递问题，他们发现短期内传递是不完全 家都应重视的问题。所谓汇率的价格传递效应是指汇率变动 的，而长期则具有完全传递效应。KarimBarhoumi(2006)研究 对商品价格的影响程度。例如，出口商以本国通货计价的批 了24个发展中国家的汇率传递情况。他利用各国 1980— 发价格完全不变，而以进31伙伴国货币表示的销售价格随汇 2003年数据，通过建立面板数据模型进行实证分析。他的研 率波动而发生变动，这种情况就叫汇率对出31价格 100％的 究结果表明：汇率形成机制、贸易壁垒和通涨成因i个因素对 传递，即完全的汇率传递；反之，如果进31伙伴国的销售价格 汇率传递起着决定作用。 保持不变，则汇率变动对出口价格没有影响 (Ohno，1990)。 国内也有部分学者对汇率的价格传递效应进行 了研究。 通常汇率的变动往往并不是一对一地反映到进出口商品的价 b永祥 (2001)利用协整理论和误差修正模型分析人民币汇 格上来，这一现象在国际经济学中被称为汇率变动的 “不完 率波动对国内物价水平的影响。其研究结果发现：汇率的变 全传递效应”。 动显著地影响了零售物价水平和生产者价格水平，其中生产 一 、 文献综述 者物价指数对汇率波动的弹性大于零售物价指数对汇率波动 Dornbusch和Rudiger(1987)首次对汇率的不完全传递问 的弹性。孙立坚、江彦 (2003)根据价格传递效应理论，研究 题进行了理论探讨，他们利用不同行业组织的数据建模进行 了国际贸易中进出口价格的相互影响，以及汇率在价格传递 实证分析，其研究结果表明：汇率传递的程度主要取决于商品 过程中的作用。罗忠洲、廖发达 (2005)研究了日本进入浮动 的可替代性、市场的分割程度和企业在市场上的市场力量。 汇率以来 日元汇率对出口价格的传递率及其特征。他们的研 Taylor(2000)通过建模分析了汇率波动对出31商品价格的影 究结果表明：日元汇率升值幅度越大，其出口价格传递率越 响，其研究结果表明：汇率的持续冲击以及受冲击影响的厂商 高，日本国内批发物价对出口价格没有明显的影响。鞠荣华、 比例将决定厂商对汇率变动